온체인 행동 분석: 극단적인 경우 BTC는 얼마나 하락할 수 있을까?

원작자: Murphy, crypto KOL (X: @Murphychen 888)

온체인 행동 분석을 기준으로 볼 때, 극단적인 상황에서는 BTC가 강세장에서 어느 정도까지 하락할 수 있을까요?

전반적인 논리는 온체인 동작 분석과 과거 데이터를 기반으로 두 가지 측면에서 평가하는 것입니다.

방법 1: STH-MVRV(단기 보유자) 관점에서

단기 보유자는 강세-약세 전환에서 중요한 참여자이므로 STH-MVRV의 성과는 강세 시장 주기에서 매우 중요한 기준 가치를 갖습니다. 저는 2개의 트윗을 사용하여 그 원리와 기능을 자세히 설명했습니다. 새로운 친구는 다음 링크를 참조할 수 있으며, 여기서는 반복하지 않겠습니다.

강세장에서 STH-MVRV의 역할에 대한 자세한 설명은 다음 링크를 참조하세요: https://x.com/Murphychen888/status/1780825849962590374

STH-MVRV의 중요한 과거 성과에 대해서는 다음 링크를 참조하세요: https://x.com/Murphychen888/status/1781342103639130544

우리 모두가 알다시피, 지난 주기에는 두 가지 무서운 블랙 스완 사건이 있었고, 이는 또한 BTC 가격의 급격한 하락을 촉발했습니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이, 3월 12일 사건이 발생했을 때, STH-MVRV는 0.59로 낮았습니다. ; 5월 19일 사건이 발생했을 때 STH-MVRV는 0.67로 낮았습니다. 즉, 3월 12일 STH(단기 보유자)는 평균 41%의 변동 손실을 겪었고, 5월 19일 STH(단기 보유자)는 평균 33%의 변동 손실을 겪었습니다. 당시 시장이 얼마나 비극적이었는지 알 수 있습니다.

이 주기에는 인상적인 시장 붕괴 사건이 3번 발생했습니다.

1. 2023년 3월 10일 실리콘 밸리 은행이 붕괴되면서 BTC 가격은 $25,000에서 $20,000으로 하락했습니다. 이 기간 동안 , STH-MVRV는 최소 1.02로 떨어졌습니다. ;

2. 2023년 6월 5일, 바이낸스는 SEC에 고소당했고, BTC 가격은 US$30,000에서 US$25,000으로 떨어졌습니다. 이 기간 동안 , STH-MVRV는 0.95로 낮아졌습니다. .

3. 2023년 8월 17일, SpaceX가 $3억 7,300만 달러 상당의 BTC를 매각하여 롱 레버리지 청산을 촉발했다고 보고되었습니다. STH-MVRV는 0.91로 낮아졌습니다. ;

이러한 특별 이벤트에 따른 STH-MVRV 값은 다음과 같이 현재 BTC 가격과 일치합니다.

STH-MVRV 0.59 = $37,979
STH-MVRV 0.67 = $43,129
STH-MVRV 1.02 = $65,659
STH-MVRV 0.95 = $61,153
STH-MVRV 0.91 = $58,579

시장이 하락장 바닥 범위에서 벗어날 때 STH-MVRV의 성과를 사용하여 시장 심리의 변동성을 평가할 수 있다는 것을 알아차렸는지 궁금합니다. STH-MVRV 수정의 깊이는 또한 BTC 가격 하락을 초래한 사건의 영향의 크기를 반영합니다.

예를 들어, 코로나19 팬데믹은 2020년에 전 세계를 휩쓸었습니다. 이는 인간의 생명과 건강에 대한 심각한 시험이었습니다. 생존 위기에 직면하여 아무도 투자를 포함하여 생명 이외의 다른 어떤 것도 생각할 수 없었습니다. 3.12 사건은 위험 시장에 규모 9의 지진과 같은 영향을 미쳤습니다. 저는 이번의 강세장 주기에서 예측 가능한 현재 상황을 바탕으로 인간의 생존에 영향을 미치는 동일한 수준의 블랙스완 사건이 다시 발생할 확률은 거의 0에 가깝다고 생각합니다. 따라서 STH-MVRV는 0.59에 도달하지 않을 것으로 추론할 수 있으며, 즉 BTC 가격은 $37,979에 도달하지 않을 것입니다(무시 가능).

5.19 사건의 원인은 중국 정부의 광산회사 철수로 인한 공황이었다. 블랙스완이기도 했지만 생명을 위협할 정도는 아니었다. 따라서 STH-MVRV는 최소 0.67에 도달했는데, 이는 3.12의 상황보다 상당히 나은 수준이었다. 따라서 미국 경기 침체로 인한 위험 시장 쇼크가 기껏해야 5.19 수준과 비슷하다면 이를 지표로 사용하면, 이번 강세장 주기에서 BTC 가격 회귀 한계는 $43,129 정도입니다.

현재 시장에서는 연방준비제도가 금리 인하를 연기하고 올해 금리를 한 번만 인하할 가능성이 있다는 예상이 실리콘 밸리 은행 붕괴와 바이낸스 FUD와 비슷한 영향을 암호화폐 시장에 미칠 것으로 예상합니다. 따라서 저는 여전히 이전의 긴 트윗에서 BTC가 C1과 C2 범위(즉, $60,000-64,000 및 $66,000-70,000)에서 광범위한 조정을 할 가능성이 더 높다는 견해를 유지합니다.

6월 21일 현재 STH-MVRV는 0.99입니다. 강세장에서는 STH-MVRV가 1 미만이면 일반적으로 기회가 위험보다 더 큽니다. (BTC에만 해당, ALT는 포함되지 않음).

방법 2: 시장 공정 가격 알고리즘 관점에서

먼저, 진정한 시장 공정 가격(True Market Fair Price, TMMP)이라는 새로운 개념을 소개해야 합니다. 이 개념의 알고리즘과 원리는 다음과 같습니다.

TMMP = (실현된 캡 - 열 캡) / (활력 x 순환 공급)

이 공식을 이해하려면 3가지 기본 개념을 알아야 합니다.

1. 실현된 캡:
각 UTXO는 마지막 움직임에서 해당 가격으로 평가되고, 네트워크에서 사용되지 않은 모든 UTXO의 가치는 누적되어 합산되어 실현된 상한액을 얻습니다. 각 비트코인의 마지막 움직임 시간과 가격을 고려하기 때문에 실제로 BTC 시장으로 유입되는 총 자본 투자를 더 정확하게 반영합니다.

2. 열전사캡:
총 보안 지출이라고도 하며, 채굴자들이 받는 모든 블록 보상(블록 보상과 거래 수수료 포함)의 달러 가치의 합계입니다.

3. 생동감:
생성된 모든 코인 일수에 대한 파괴된 코인 일수의 비율입니다.

코인 데이(CD): 각 비트코인이 보유된 일수에 그 수량을 곱하여 계산합니다. 1비트코인을 1일 동안 보유하면 1코인 데이와 같습니다.

파괴된 코인 일수(CDD): 비트코인이 소비되면, 비트코인이 보유한 코인 일수가 파괴됩니다. 즉, 파괴된 코인 일수는 소비된 모든 비트코인의 코인 일수의 합계입니다.

TMMP 알고리즘의 분자는 Realized Cap에서 Thermocap을 뺀 것입니다. 즉, BTC 시장으로 유입되는 총 자본 중 채굴자에게 지불되는 부분이 시장의 일반 비용 기준에서 차감됩니다. 분모는 Liveliness에 유통 공급량을 곱한 것입니다. 즉, 현재 활성화된 모든 BTC(지출된)의 수를 의미합니다.

여기에는 ETF, 고래, 거래소 입출금 등 체인의 모든 활성화된 칩이 포함되며 채굴자는 제외되며 장기 휴면 칩이나 분실된 칩은 포함되지 않습니다. 따라서 2차 시장에서 BTC를 매수하려는 적극적 투자자를 평가하기 위한 온체인 비용 기준으로 TMMP를 사용하는 것은 분석가가 투자자의 온체인 지분을 찾는 데 있어 가장 정확한 평균 회귀 모델 중 하나입니다.

위 그림에서 보듯이 파란색 선은 TMMP이고 회색 선은 BTC 가격입니다. BTC 가격이 파란색 선 위에 있을 때마다 시장이 하락장에서 벗어나 상승장 주기에 진입했음을 의미합니다. 이전에는 거짓 돌파가 있을 것이지만, 효과적인 돌파가 마침내 형성된 후에는 5.19 블랙스완 사건이 발생하더라도 BTC 가격은 TMMP보다 낮을 리가 없습니다. 하지만 3.12는 유일한 예외로, 이로 인해 BTC 가격은 강세장 주기에 진입한 후 다시 TMMP보다 낮아졌습니다.

강세장 끝에서 BTC 가격이 TMMP 아래로 떨어지면 강세장 끝을 의미합니다. 다시 말해, 강세장 주기에 있는 한, 슈퍼 블랙 스완 사건(인간의 생존에 영향을 미치는 수준)이 발생하지 않는 한 BTC 가격은 TMMP보다 낮아지지 않습니다.

6월 21일 현재, TMMP 모델에 의해 평가된 실제 시장 공정 가격은 $44,940입니다. 즉, 5.19 수준과 유사한 블랙스완 사건이 발생하더라도 BTC 가격 되돌림 한계는 $44,900 근처가 될 것입니다. 이 가격은 이전 기사에서 STH-MVRV가 평가한 한계값 $43,129에 가깝기 때문에 참고할 만한 숫자라고 생각합니다.

요약하자면, 우리는 몇 가지 결론을 도출할 수 있습니다.

1. 슈퍼 블랙스완 현상이 발생하지 않는다는 전제 하에, BTC가 다른 거시적 요인의 영향을 받더라도 최대 반등값은 43,000-44,000보다 낮지 않을 것입니다.

2. 소위 슈퍼 블랙 스완의 영향력은 인간의 삶에 도전하는 주요 수준에 도달해야 합니다(예: 러시아와 우크라이나 간의 핵전쟁). 당연히 미국 경제 침체는 충분하지 않습니다.

3. 이는 한계값이므로 해당 값에 도달할 수 있다는 의미가 아니라 해당 값에 도달할 가능성이 낮다는 의미입니다.

4. 위의 분석 기간은 강세장 주기에 있습니다. 약세장이 오면 STH-MVRV와 TMMP의 극단적인 기준은 무효화됩니다.

또한, 저는 부끄러움 없이 더 장기적인 예측을 할 수 있습니다. 다음 베어 마켓 사이클의 바닥에서도 #BTC의 가격은 $22,500보다 낮지 않을 것입니다. 현재로서는 큰 의미가 없지만, 시간이 지남에 따라 BTC의 하한이 점점 더 높아질 것이라는 것을 알려줄 수 있습니다. 보유한 #BTC의 가격이 이보다 낮다면 소중히 간직하세요.

CVDD 알고리즘 기반:

CVDD(USD) = ∑(CDD × 가격) / (일 × 6,000,000)

위의 그림에서 보듯이, CVDD는 각 주기에서 BTC 가격의 역사적 바닥을 놀라운 정확도로 묘사합니다. BTC가 한 투자자에서 다른 투자자로 이전될 때, 거래는 달러 가치를 가질 뿐만 아니라 원래 투자자가 토큰의 시간을 보유하는 것과 관련된 시간 가치도 파괴합니다.

독특한 알고리즘으로 인해 CVDD의 가치 추세가 지속적으로 상승합니다. 즉, 오늘의 CVDD는 어제보다 확실히 높아질 것이며 절대 떨어지지 않을 것입니다. 이는 가격이 하락하는 약세장에서도 지속적으로 상승하는 시장 바닥의 하한선을 구축하는 데 매우 효과적입니다!

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이 기사는 인터넷에서 출처되었습니다: 온체인 행동 분석: 극단적인 경우 BTC는 얼마나 하락할 수 있을까?

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요약 시바 이누의 가격은 지난 두 달 동안 여러 차례의 가짜 거래에도 불구하고 하락 추세에 머물러 있습니다. SHIB 고래들은 3월 초부터 회의적인 태도를 보였으며, 이는 매도에서 분명히 드러납니다. 밈 코인은 비트코인의 발자취를 따라가고 있으며, 잠재적으로 조정의 희생양이 될 수 있습니다. 시바 이누(SHIB)는 광범위한 시장 신호에서 관찰된 회복 부족으로 인해 하락할 위기에 처해 있습니다. SHIB 투자자들도 크게 강세를 보이지 않아 밈 코인에 손실로 이어질 수 있습니다. 시바 이누 고래는 문제입니다. 시바 이누의 가격은 SHIB 보유자들의 지원이 약화되면서 가격 조정을 겪을 수 있습니다. 이 밈 코인 애호가들은 랠리에 대한 낙관론을 잃어가고 있으며, 이는 매도 압력이 증가하는 데서 분명히 드러납니다. ...