Analysis of mETH Protocol: The most efficient choice for users under the “re-staking” narrativeRecommended Articles

EigenLayer に続いて、ステーキング トラックのもう 1 つの有力プレーヤーがコインを発行しようとしています。  

Mantle’s liquidity staking/re-staking protocol mETH Protocol has recently announced on its official social media many times that its governance token will be released soon. Odaily Planet Dailyが現在入手できる手がかりによると、トークンは10月末に正式にTGEを実施し、その際に約15%のCOOKが流通する可能性があるとのことだ。  

mETHプロトコルのビジネス内訳：ステーキング/再ステーキングの2つのトラックにまたがる

mETHプロトコルの誕生は2023年8月に遡ります。 mETHプロトコルが分散型で許可のない流動性ステーキングプロトコルとして位置づけられたとき , intended to serve as Mantle’s second core product after the Layer 2 network, and to work together with the entire Mantle ecosystem to create synergy.  

2023年11月27日に、mETHプロトコルが正式に開始されました。 The first core product of the mETH Protocol itself is the liquidity derivative token (LST) mETH, which has a utility similar to Lido’s stETH and Rocket Pool’s rETH ユーザーは、資産の流動性を維持しながらイーサリアムのステーキングに参加して収入を得ることができ、いつでも他のDeFiの機会に譲渡、売却、投資することができます。

mETHは発売から1年近く経ち、市場から幅広い支持を集めています。初期段階では、流動性インセンティブ補助金の支援を受け、mETHが担保するETHの量は一時50万を超えました。補助金が停止され、利回りが基本ステーキング報酬レベル（約3.6%）に戻ったにもかかわらず、mETHを通じて担保されるETHの量はまだ49万を超えています。  

デフィラマ データは示している mETHプロトコルの総ロック値（TVL）は、すべての流動性ステーキングプロトコルの中で4位にランクされており、より早く開始されたLidoとRocket Pool、そして大手取引所Binanceの集中型流動性ステーキング製品であるBinance Staked ETHに次ぐ2位です。

さらに、 公式データ mETH プロトコルの誕生以来、mETH は現在、Bybit、Uniswap、StarGate、EigenLayer、Symbiotic などの主流のプラットフォームやプロトコルを含む、複数のカテゴリの 38 の異なるプラットフォームやプロトコルに統合されています。

今年に入ってから、再ステーキングの話が徐々に浮上してきました。再ステーキングは、実際にはノード検証サービスの境界を拡大する試みであり、AVSを使用して、もともとネットワークのコンセンサス維持にのみ使用されていたノード検証サービスを、オラクル、シーケンサー、クロスチェーンブリッジなどのよりセグメント化されたシナリオに拡張します。これにより、後者は独自の検証システムを構築する必要がなく、イーサリアムネットワークのセキュリティを直接利用できます。このような背景に基づいて、mETHプロトコルはサービスの範囲を拡大することを決定しました。

5月に、 mETHプロトコルコミュニティはガバナンス提案MIP-30を可決し、再ステーキングシナリオを中心に新しい流動性デリバティブトークン（LRT）cmETHを立ち上げ、mETHプロトコル自体に焦点を当てたガバナンストークンCOOKを発行することを決定しました（詳細は下記）。

The utility of cmETH is somewhat similar to Renzo’s ezETH and ether.fi’s eETH, but it can access the income opportunities of multiple re-staking protocols through a single token – allowing users to re-stake mETH, while earning income through EigenLayer, Symbiotic, Karak, etc., while continuing to maintain asset liquidity, and transfer, sell or invest in other DeFi opportunities at any time.

mETHと比較すると、cmETHの主な利点は、基本的なステーキング収入に加えて、主要な再ステーキングからのポイント収入（エアドロップ期待）、再ステーキングAVS収入など、より多くの収入機会をカバーしていることです。しかし、その一方で、cmETHを保有することは、ユーザーが再ステーキングシナリオで罰金や没収の潜在的な追加リスクを負う必要があることも意味します。

要するに、 cmETHはmETHよりもリスクリターン率が高いオプションです 一定のリスク範囲内でより高いリターンを得ようとするユーザーに適しています。

cmETH’s four unique advantages

LRTは新しいものではありません。市場にはすでに、前述のRenzo（ezETH）やether.fi（eETH）など、成熟した流動性担保プロトコルが数多く存在します。後発のcmETHは、第4層の独自の利点を活用して、他のプロトコルを追い抜くことが期待されています。

利点1: 収益機会のカバー

The core advantage of the first layer is “covering more profit opportunities”. Different from other LRTs on the market that adopt a “one-to-one” form – for example, ether.fi’s LRT corresponding to EigenLayer is eETH, the LRT corresponding to Symbiotic is weETHS, and the LRT corresponding to Karak is weETHk – cmETH adopts a “one-to-many” form, which means that a single LRT can simultaneously cover the profit opportunities of the four major basic re-staking protocols such as EigenLayer, Symbiotic, Karak, and Zircuit , achieving “killing two birds with one stone” (the specific profit distribution of each protocol depends on the investment ratio of the underlying ETH assets).

このようにして、 mETH プロトコルは、多数の LRT オプションによって生じる摩擦を回避し、ユーザー エクスペリエンスを向上させることができます。また、LRT 流動性の断片化を回避し、トークンのさらなる拡張と統合を促進することもできます。 From the user’s perspective, you only need to hold cmETH to enjoy the ETH basic staking rewards, AVS rewards from major re-staking protocols, and point rewards (expected airdrops) from major re-staking protocols. In the future, mETH Protocol may further provide COOK as a liquidity incentive.

メリット2：CeFi側の利便性

2つ目の利点は、CeFiの利便性です。 Mantleのプロジェクトとして、mETHプロトコル自体は大手取引所Bybitと深い関係を持っています。 Bybitは、サイト上でmETHの直接ステーキングチャネルを開設し、ユーザーがサイト上でmETHを保有してオンチェーンポイントを獲得できるようにし、mETHを担保資産としてサポートするなど、mETHにさまざまなブランドサポートを提供してきました。  

cmETHの将来を見据えて、 BybitはmETHと同様にトークンに対して徹底的なサポートを提供し続けることが期待できる。 これにより、cmETH保有者はCeFiシステムとDeFiシステムを柔軟に切り替えてさまざまな操作を実行できるようになります。

メリット3: DeFi側の使いやすさ

The third-layer advantage is “usability on the DeFi side”. cmETH decided to adopt LayerZero’s OFT standard at the beginning of its design これにより、ユーザーは数分以内に高速かつスリップのないチェーン間ブリッジングを実現し、主要なエコシステムの主要な DeFi プロトコルにシームレスに統合できるようになります。  

前述のように、mETHは複数のエコシステム内の38の異なるプラットフォームやプロトコルに統合されており、mETHプロトコルがBerachainやFuelなどのレイヤー1エコシステムにも拡張されるとの報告もあります。 cmETH は今後もこの拡大路線を継続し、複数のエコシステムの急速な統合を実現することが期待されます。

利点4: 実証された安全性

The fourth layer advantage is “proven security”. Security incidents in the 暗号最近、通貨分野でのX盗難が頻発しており、EigenLayerでも先週X盗難が発生しました。  

現在、ほとんどの LRT プロトコルは再ステーキングの議論が高まった後に開始されており、運用時間は比較的短くなっています。 しかし、mETHプロトコルは過去1年間のLST製品の安定した運用においてコードのセキュリティを証明しており、最近ではBlocksecとQuantstampからの監査レポートが追加されたため、そのセキュリティは比較的信頼性が高くなりました。

料理する トークン アーカイブ

本稿執筆時点では、mETH Protocol は公式ソーシャルメディアチャンネルを通じて、COOK の TGE 計画とトークン経済モデルに関する具体的な情報をまだ公開していません。

Although such information is mentioned in official documents, many key contents are marked as “to be finalized”, so we will roughly sort out the existing intelligence of COOK, and the specific information is still subject to the official announcement.  

まず第一に、 COOK は、実用性の観点から mETH プロトコルの独立したガバナンス トークンとなり、プロトコルの将来の開発や戦略計画に関する投票に使用できます。

COOK’s estimated TGE time is the end of October, and the estimated total supply is 5 billion. It is expected that 960 million will be in circulation at the beginning of Genesis, which is 15% of the total supply.

分配に関しては、Mantle のプロジェクトとして、Mantle コミュニティが mETH プロトコルを開発するかどうかを決定した MIP-30 ガバナンス提案の時点で、mETH プロトコル トークン供給の 30% が Mantle Treasury に提供されることが決定されました。

残りの70%については、mETHプロトコルコアコントリビューターチームは10%のみを予約し、トークン供給の60%を直接コミュニティに引き渡す予定です。 この寛大な比率は、一部のLRTの分配とはまったく対照的です。たとえば、レンゾ氏はかつて、チーム、投資家、コンサルタントに51.56%のトークンを与えましたが、これはコミュニティから激しい非難を巻き起こしました。

• Odaily 注：公式文書に記載されている上記の比率はすべて「推定値」であり、具体的な値はTGEで確認されます。

コミュニティ配布の面では、mETH Protocol は、現在は終了している Methamorphosis S 1 アクティビティや、前述のミーム プロジェクト Puff アクティビティなど、COOK の普遍的な配布を実現するためのコミュニティ アクティビティを数多く実行してきました。  

10月も終わりに近づき、 mETH Protocol は、公式ソーシャルメディアチャンネルを通じて、いつでも COOK に関するより正確な情報を公開することが予想されます。その時点でデータに矛盾がある場合は、公式情報が優先されます。

「再誓約」という物語の下での最も効率的な選択肢

過去数年間の暗号通貨の世界で最も有望で効果的なアイデアの1つとして、再ステーキングはノード検証サービスの境界を拡大し、アプリケーション層で信頼性の高い検証システムを構築することの難しさの問題を解決するために使用できます。インフラストラクチャがますます完成するにつれて、 再ステーキング サービスは、次のアプリケーション爆発サイクルでその価値と有用性を最大限に発揮すると期待されています。  

LRTは、利用者と直接対面する再誓約制度の一部であるため、利用できるシナリオが少なすぎるという問題に長い間直面してきました。 mETH Protocol’s cmETH perfectly solves this user pain point by integrating both CeFi and DeFi, and can simultaneously cover the profit opportunities of multiple re-pledge protocols in a “one-to-many” manner, solving the liquidity fragmentation problem of LRT.

今後、リステーキングがさらに実装され、拡大していくと、mETHプロトコルはこのナラティブの下で最も効率的な参加チャネルとして機能し、ユーザーがリステーキングサービスに効率的、便利、かつ安全に参加できるようになると期待されており、COOKもこのプロセスの中で徐々に独自の価値発見を実現することが期待されています。

この記事はインターネットから得たものです。 Analysis of mETH Protocol: The most efficient choice for users under the “re-staking” narrativeRecommended Articles

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