對話Tether CEO：嘗試進軍AI領域，審計仍是重中之重

原文標題：現金充裕，Tether 瞄準微軟、谷歌和亞馬遜

原文作者：喬爾‧哈利利 (JOEL KHALILI)、《連線》

原文翻譯：TechFlow

在新任執行長 Paolo Ardoino 的領導下，這家加密貨幣公司正在大力投資，試圖進入由全球最大科技公司主導的人工智慧市場。

Tether Holdings 執行長 Paolo Ardoino 出席 2024 年 4 月巴黎區塊鏈週高峰會。蓋蒂圖片社

新任執行長保羅·阿多伊諾（Paolo Ardoino）面臨著一個困難但令人羨慕的問題：如何最好地分配數十億美元。最近，Tether 資金充裕，正在進軍不熟悉的新領域，例如人工智慧。 Ardoinos 雄心勃勃的計劃是挑戰微軟、谷歌和亞馬遜。

Tether 註冊於英屬維京群島，是全球最大的加密貨幣企業之一。其大部分收入來自其穩定幣USDT，該穩定幣透過一籃子現金和其他資產與美元掛鉤。

該模型相對簡單：Tether 接收美元以換取客戶可以在加密市場自由交易的代幣。它以現金形式保留部分美元，用其中大部分購買有息證券，並藉出部分資金。隨著 USDT 代幣兌換成相應的美元，Tether 會從儲備中提取，但同時，它也會從其持有的資產中獲得收入。

Tether 的儲備主要由短期美國國債組成，其收入與當前利率掛鉤，這意味著隨著央行因通膨而提高利率，該公司的獲利能力正在增加。 Tether 最近報告稱，其利潤為 $52 億，總儲備為 $1185 億。

在擔任首席技術長六年後，Ardoino 於去年 12 月接任首席執行官，在他的帶領下，Tether 正在尋找利用閒置資金的方法。 Ardoino表示，部分資金將用於為USDT儲備建立緩衝，但其餘資金將用於為USDT儲備建立緩衝。這些資金進入了該公司新的創投部門 Tether Evo。該公司已經控股了神經植入技術新創公司Blackrock Neurotech，並投資了資料中心營運商Northern Data Group，該公司的基礎設施用於訓練人工智慧模型。

Tether 也一直是爭議的議題。 2021年，該公司與美國監管機構達成了$41百萬美元的和解，美國監管機構指控該公司對其儲備構成做出誤導性陳述。 2023 年，Tether 被指控在其早期歷史中使用欺詐手段。獲得銀行服務。此外，聯合國和區塊鏈分析公司聲稱 USDT 已成為洗錢、恐怖主義融資和其他非法活動的工具，儘管 Tether 對這一說法提出了異議。

阿多伊諾表示，該公司經常被誤解。他表示，Tether 最迫切的重點是將去中心化的加密貨幣理想（權力應該掌握在許多人而不是少數人手中的想法）擴展到人工智慧產業和其他產業。新興技術領域。 「擁有一家獨立於傳統參與者的公司將非常重要，」他說。

阿多伊諾本月稍早透過電話與《連線》雜誌進行了交談。為了簡單和清晰起見，以下訪談內容已編輯。

連線：今年，Tether 一直在推動業務模式多元化，並進軍創投領域。告訴我背後的原因。

阿多伊諾： 由於利率上升，Tether 在過去兩年中變得極其有利可圖。 Tether 推出時，儲備收益率為 0.2%，現在為 5.5%。當然，這種情況可能在時間上是有限的——我們聽說可能會降息——但即使通膨在3%或4%，也很難回到0.2%的情況。

過去24個月，Tether累計利潤約$119億。我們本可以將所有這些錢分配給股東，讓每個人都高興。相反，其中一部分被添加到儲備中以進一步支持穩定。剩下的基本上都留在了投資領域。

你的創業論文是什麼？看來你們正在超越加密領域。

阿多伊諾： 我們來自比特幣——我們本質上是比特幣人。也許我們身為人類並不完美，但我們試圖在每項投資中承載比特幣的理想，即財務自由、言論自由和技術自由。獲得自由。

去中心化的概念可以應用在不同的領域，例如人工智慧。我們看到人工智慧已經被嚴重政治化。我們相信，擁有一個獨立於亞馬遜、微軟和谷歌等傳統參與者的角色將非常重要。

另一項重要技術也是如此：腦機介面（BCI）。這在未來將變得非常重要。建立尊重個人隱私的腦機介面——確保資料保留在本地並且不被運營社交媒體平台的同一家公司收集——將非常重要。

我們不是傳統的創投公司。我們投資公司並不是為了找到能帶給我們 100 倍回報的獨角獸。當然，這很好，但它必須符合我們的願景。彈性和脫媒—這些術語對我們來說非常重要。

Tether 將在創投上投入多少資金？

阿多伊諾： 我們始終會優先考慮穩定幣業務，因為風險管理非常重要。現在，我們有很好的儲備緩衝，但如果USDT繼續擴大，我們也會按比例擴大。

但幾乎所有其他事情——我想說超過 Tether 利潤的 90%——我們將尋求再投資於對我們和我們的社區重要的事情。我們不需要派發大量資金作為股利。

一些創投公司對加密貨幣創辦人的品格評估做得很糟糕，其中一些創辦人（如 Sam Bankman-Fried）後來被裁定為詐欺。您計劃如何確保 Tether 不會犯下相同的錯誤？

阿多伊諾： 檢查每個細節並進行最徹底的盡職調查是保護您的投資資本的唯一方法。並非每項投資都是完美的，但我們用心和思想來確保最好的結果。

我們直接與管理層合作；如果需要改進，我們會提供協助。否則，我們準備更換管理階層。技術本身並沒有缺陷；如果一家公司表現不佳，通常是因為管理問題。非常認真，因為我們關心。

您對最近針對我們投資組合公司之一的北方資料（Northern Data）被指控證券詐欺的指控有何看法？

這將由法院評估。我們與 Northern Data 合作已經有一段時間了。公司潛力大；它可以為資料中心業務的三大公司提供獨立的視角。我無法與幾位心懷不滿的前員工交談。 Northern Data 對這些指控做出了強烈回應，我們支持我們的投資。

我們來談談目前的監管環境。可以說，Tether 的運作類似於銀行：接受存款，將其作為現金和證券保存或發放貸款。為什麼 Tether 不應該受到與銀行相同的監管？

銀行的貸款構成其資產負債表的 90%，這意味著它們只有 10% 抵押品。 Tether 目前的抵押價格為 105%。我認為將 Tether 與銀行進行比較是不公平的。這就像說汽車的引擎和飛機的引擎是一樣的，所以我們應該以同樣的方式來監管汽車和飛機。

據報道，Tether 並未根據加密資產市場（MiCA）制度尋求在歐盟運營的許可。 Tether 有退出歐洲市場的計畫嗎？

我們正在正式製定歐洲市場戰略。 MiCA 對 USDT 等非歐元穩定幣實施每日發行量和交易量限制。 [目的是防止以美元計價的穩定幣取代歐元成為歐盟的主要貨幣]交易媒介。

但另一個限制是準備金要求。對於像 USDT 這樣的穩定幣，在 MiCA 下，最多 60% 的準備金必須是現金存款的形式。如果你有一個擁有100億歐元儲備的穩定幣，你需要把60億歐元存入銀行。銀行最多可貸出金額中的90%，僅保留6億歐元。想像一下，如果客戶要求贖回 20 億歐元（相當於穩定幣），但銀行只有 6 億歐元。那你就會遇到銀行和穩定幣都破產的情況。我認為那不安全。事實上，這是穩定幣在歐洲製造額外系統性風險而不是減少系統性風險的一種方式。

持續缺乏對 Tether 儲備金的全面審計，引發了人們的猜測，即 USDT 過去沒有或至少沒有得到其儲備金一對一的支持。為什麼 Tether 無法兌現提供全面審計的承諾？

審計仍然是我們的重中之重。談到穩定幣，美國參議員沃倫告訴四大會計師事務所，他們在接受新的加密貨幣客戶時應該謹慎，尤其是在 FTX 事件之後。 [2023 年 3 月，華倫參議員呼籲會計監管機構「制止對加密貨幣公司的虛假審計」。他們是主流媒體的英雄，卻把一切搞砸了。

四大會計師事務所是否明確拒絕Tether？ Tether 申請並被拒絕了嗎？

我們已經與其中一些公司進行了討論。

他們給了什麼理由？

基本上說現在還不是時候。如果您是四大會計師事務所，那麼您的數千名客戶都是銀行。如果你有穩定幣作為客戶，他們可能會不高興。這是我的推測，但 Tether 創建了一種數位美元，允許人們擁有支票和儲蓄帳戶，因此穩定幣可能被視為對銀行業的威脅。

不只是 Tether，Circle（發行 USDC 的公司）也沒有經過審計，但有認證。這長期以來一直被主流媒體誤解和誤報。如果其他穩定幣如此神聖，為什麼不進行審計呢？甚至被認為是世界上監管最嚴格的穩定幣[USDC]也沒有經過審計。這是一個行業問題。

[Circle 是四大會計師事務所德勤的客戶，該公司每月檢查其關於 USDC 儲備規模和構成的說法的準確性，但自 2021 年以來一直沒有發布完整的審計報告。 ]

需要澄清的是：Tether 是否曾經發行過沒有美元儲備支持的 USDT 代幣？

Tether 始終得到支援。 2022 年，對 Tether 的一次空頭攻擊試圖引發銀行擠兌，我們在 20 天內處理了超過 $200 億的贖回。我認為 Tether 值得一些認可。

至少在 2024 年之前，應該承認對 Tether 可信度的初步評估可能不完全正確。我們不需要獎牌，但我們希望在努力創造金融的未來時看到更少的批評。

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