ٹیتھر اور ریپل کے درمیان "کالز" سے شروع: کیا USDT واقعی خطرناک ہے؟

اصل: روزانہ سیارہ روزانہ

مصنف: جے کے

حال ہی میں، Ripples کے سینئر مینجمنٹ کے ریمارکس نے USDT کو ایک بار پھر طوفان کے قریب کر دیا ہے۔ ریپل کے سی ای او بریڈ گارلنگ ہاؤس نے نشاندہی کی کہ امریکی حکومت ٹیتھر کو اگلے ریگولیٹری ہدف کے طور پر لے سکتی ہے۔ ، جس نے مارکیٹ میں بڑے پیمانے پر توجہ اور بحث کو جنم دیا ہے۔ اگرچہ ٹیتھر اپنے USDT کی شفافیت اور تعمیل پر اصرار کرتا ہے، لیکن اس کے ممکنہ خطرات کے بارے میں شکوک و شبہات جاری ہیں۔

USDT اور Ripple کی الفاظ کی جنگ

ٹائم لائن کے مطابق، Ripple اور USDT کے درمیان الفاظ کی حالیہ جنگ کو درج ذیل واقعات میں تقسیم کیا جا سکتا ہے:

6 مئی کو، Ripple CTO David Schwartz نے XRP لاس ویگاس کانفرنس میں کمپنی کے آنے والے انضمام کے منصوبوں کا انکشاف کیا۔ اس نے XRP لیجر کے بارے میں متعلقہ معلومات متعارف کروائیں، بشمول خودکار مارکیٹ بنانے والے (AMMs)، قرض دینے والے پروٹوکول، Ripple stablecoins، اور مصنوعی ذہانت۔ شوارٹز نے نشاندہی کی کہ Ripples stablecoin کی تفصیلات کا اعلان جون میں ایمسٹرڈیم میں ہونے والے XRPL Apex ایونٹ میں کیا جائے گا۔

اس سے پہلے، یہ اطلاع دی گئی تھی کہ Ripple امریکی ڈالر کی حمایت سے ایک مستحکم کوائن جاری کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ کمپنی نے کہا کہ یہ سٹیبل کوائن اس سال کے آخر میں جاری ہونے کی توقع ہے اور یہ 100% ہو گا جس کی حمایت امریکی ڈالر کے ذخائر، قلیل مدتی امریکی حکومت کے ٹریژری بانڈز اور دیگر نقدی مساوی ہے۔ اسٹیبل کوائن کو پہلے Ripples انسٹی ٹیوشن سینٹرک XRP لیجر اور Ethereum blockchains پر تعینات کیا جائے گا اور Ethereums ERC-20 ٹوکن اسٹینڈرڈ پر مبنی ہوگا۔

13 مئی کو ریپل کے سی ای او بریڈ گارلنگ ہاؤس نے ایک حالیہ انٹرویو میں کہا کہ امریکی حکومت کا اگلا ہدف Tether ہے، جو کہ USDT stablecoin کی گردش کے لیے ذمہ دار سٹیبل کوائن کمپنی ہے۔ اس کا خیال ہے کہ ٹیتھر کرپٹو کرنسی مارکیٹ سسٹم کا ایک اہم حصہ ہے، اور اسے یقین نہیں ہے کہ یہ مارکیٹ کے دیگر شعبوں کو کیسے متاثر کرے گا۔ کچھ ماہرین کا خیال ہے کہ ریپل کے سی ای او کا بیان ایک بہت بڑی اندرونی معلومات ہے۔ اگر واقعی ایسا ہوتا ہے، تو USDT stablecoin مارکیٹ میں فروخت کا بہت بڑا دباؤ ہو گا، اور USDT کی قیمت اس وقت تیزی سے گر سکتی ہے۔

اسی دن، USDT کے سی ای او پاولو آرڈوینو نے ٹویٹر پر ریپل پر عوامی طور پر جوابی حملہ کیا: "ایک سی ای او، ایک کمپنی کی قیادت کر رہا ہے جو یو ایس سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کے زیر تفتیش ہے، نے ایک مسابقتی سٹیبل کوائن شروع کیا، اور وہ USDT کے بارے میں خوف پھیلا رہا ہے۔"

ریپل کے سی ای او بریڈ گارلنگ ہاؤس نے پھر جواب دیا: "میں ٹیتھر پر حملہ نہیں کر رہا ہوں… اگلی بات جو میں نے پوڈ کاسٹ میں کہی وہ یہ تھی کہ میرے خیال میں ٹیتھر ماحولیاتی نظام کا ایک بہت اہم حصہ ہے، اور میرا خیال یہ ہے کہ امریکی حکومت نے واضح کر دیا ہے کہ وہ جاری کرنے والوں پر مزید کنٹرول چاہتے ہیں۔ ڈالر کے تعاون سے چلنے والے اسٹیبل کوائنز کی، لہذا ٹیتھر، سب سے بڑے کھلاڑی کے طور پر، ان کی نظروں میں ہے۔"

دریں اثنا، خبروں کا ایک ٹکڑا قابل غور ہے کہ 25 اپریل کو، امریکی ہاؤس فنانشل سروسز کمیٹی کے ڈیموکریٹک رہنما میکسین واٹرس نے بدھ کو پیش گوئی کی تھی کہ وہ اور چیئرمین پیٹرک میک ہینری جلد ہی مستحکم کوائن ریگولیٹری قانون سازی پر ایک معاہدے پر پہنچ جائیں گے۔ واٹرس نے ایک انٹرویو میں کہا: ہم مختصر مدت میں مستحکم کوائن بل تک پہنچنے کے لیے کام کر رہے ہیں۔ اس نے مزید کہا کہ اس نے سینیٹ کے اکثریتی رہنما چک شومر اور سینیٹ بینکنگ کے چیئرمین شیروڈ براؤن کے ساتھ سٹیبل کوائنز پر بات چیت کی ہے، اور کہا کہ فیڈرل ریزرو، محکمہ خزانہ اور وائٹ ہاؤس سبھی اس بل کے مسودے میں شامل تھے۔ موجودہ stablecoin جاری کرنے والوں پر اس بل کا اثر واضح نہیں ہے۔

کیا یہ تھنڈر پوائنٹ ہوگا: USDT بٹ کوائن کو بطور ریزرو اثاثہ کیوں استعمال کرتا ہے؟

USDT کی سرکاری ویب سائٹ پر شفافیت کی رپورٹ کے مطابق، تمام ریزرو اثاثے درج ہیں: نقد اور نقدی کے مساوی اور دیگر قلیل مدتی ڈپازٹس کل ذخائر کا 84.05% بنتے ہیں، جن میں تقسیم کیا جاتا ہے: یو ایس ٹریژری بانڈز کا اکاؤنٹ 79.88%، راتوں رات ریورس ری پرچیز ایگریمنٹس کا اکاؤنٹ 12.2%، ریگولر ریورس ری پرچیز ایگریمنٹس کا اکاؤنٹ 0.9%، منی مارکیٹ فنڈز کا اکاؤنٹ 6.77%، کیش اور بینک ڈپازٹس کا اکاؤنٹ 0.11%، غیر ٹریژری بانڈز کا اکاؤنٹ کے لیے 0.13% اثاثوں کا یہ حصہ انتہائی مائع اور محفوظ ہے، اور ٹیتھرز کے ذخائر کا بنیادی حصہ ہے، اور عام طور پر بڑے سٹیبل کوائن پروٹوکولز کا مرکز ہے۔ تاہم، Bitcoin اس میں سے 4.87% کا حصہ ہے، جو کہ تنازعہ کا بنیادی نکتہ بھی ہے۔

اسٹیبل کوائن کا بنیادی نکتہ یہ ہونا چاہیے کہ ٹوکن کو امریکی ڈالر سے لگایا جائے۔ اس وقت، USDT کے استحکام کو برقرار رکھنے کے لیے، ایسا لگتا ہے کہ USDT کی مطابقت کو الگ کرنے کے لیے ریزرو اثاثوں میں cryptocurrencies سے متعلق اثاثے نہیں ہونے چاہییں۔ اگر کوئی واقعہ FTX سے متعلقہ واقعہ سے ملتا جلتا ہے، تو نظریاتی طور پر مارکیٹ میں بڑی تعداد میں USDT چھٹکارے کی درخواستیں اور بٹ کوائن کی فروخت کی طلب ہوگی۔ اگر دونوں کے درمیان کوئی تعلق ہے تو، موت کے سرپل کی تشکیل ممکن ہے: مارکیٹ کے مسائل- Bitcoin-USDTs کی ریزرو اثاثہ قیمت میں کمی-USDT ڈیکپلز-مارکیٹ میں گھبراہٹ بڑھ جاتی ہے، USDT چلتا ہے، اور زیادہ بٹ کوائن فروخت ہوتے ہیں۔ اس نقطہ نظر سے، USDT کو واقعی اپنے ریزرو اثاثوں میں بٹ کوائن کو شامل نہیں کرنا چاہیے۔ اس کے مقابلے میں، USDCs ریزرو اثاثوں کے پاس صرف حقیقی دنیا کے اثاثے ہوتے ہیں۔

فائدہ یہ ہے کہ بٹ کوائن ریزرو اثاثوں کو متنوع بنا سکتا ہے اور ایک اثاثہ میں اتار چڑھاؤ کے خطرے کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے۔ سب سے اہم فنکشن یہ ہے کہ بٹ کوائن کر سکتے ہیں۔ فیاٹ کرنسی کے خطرات سے بچنا اور ریزرو اثاثوں میں امریکی ڈالر اور امریکی بانڈز کے پابند ہونے کی ڈگری کو کم کرنا . بٹ کوائن کا انعقاد ٹیتھر کو فیاٹ کرنسیوں (جیسے امریکی ڈالر) کی قدر میں کمی سے بچا سکتا ہے۔ بٹ کوائن بعض صورتوں میں طویل مدتی قدر کا بہتر ذخیرہ فراہم کر سکتا ہے، جو ٹیتھرز کے مجموعی ذخائر میں تحفظ کی ایک تہہ کا اضافہ کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، کریپٹو کرنسی ایکو سسٹم کے ساتھ مطابقت بھی ایک وجہ ہے کہ ٹیتھر نے بٹ کوائن کا انتخاب کیا۔ ایک کریپٹو کرنسی کے طور پر، بٹ کوائن بطور ریزرو اثاثہ کرپٹو کرنسی ایکو سسٹم میں ٹیتھرز کی پوزیشننگ کے مطابق ہے۔

تاہم، ٹیتھر کے پاس فی الحال $6,261,866,717 کے اضافی ذخائر ہیں، جو اس کی کل واجبات کا 6.02% ہے۔ دوسرے لفظوں میں، یہاں تک کہ اگر ٹیتھرز اثاثہ لائبریری میں موجود تمام بٹ کوائن راتوں رات غائب ہو گئے، نظریہ میں، ٹیتھر کو ڈیکپل نہیں کیا جانا چاہیے۔

فوائد اور نقصانات

رپورٹس کے مطابق، 2024 کی پہلی سہ ماہی میں Tethers کا خالص منافع $4.52 بلین سے تجاوز کر گیا، جو ایک ریکارڈ بلند ہے۔ اس اعداد و شمار کی بنیاد پر، تجزیہ کاروں نے کہا کہ USDT اصل میں RWA سیکٹر میں cryptocurrency کے شعبے میں سب سے کامیاب منصوبہ ہے، اور یہ cryptocurrency فیلڈ میں ڈالر کے اہم اثر و رسوخ کی علامت بھی ہے۔ لہذا، امریکی حکومت کے پاس ٹیتھر کو پریشان کرنے کی کوئی وجہ نہیں ہے۔ ایک ہی وقت میں، یہ منافع کا مارجن کچھ لوگوں کے خیال کو بھی بہت کم کرتا ہے کہ ٹیتھر قالین بنائے گا: کام کرنے کے لیے موجودہ منافع کے مارجن کو برقرار رکھتے ہوئے، حاصل کردہ منافع کا مارجن ایک وقتی قالین کے فوائد سے بہت زیادہ ہوگا۔

تاہم، بہت سے KOLs کا خیال ہے کہ چونکہ زیادہ تر سٹیبل کوائنز اس وقت امریکی ڈالرز میں ہیں، چاہے وہ ٹیتھر ہو یا سرکل، اس لیے امریکی ڈالر کی قدر میں کوئی تبدیلی نہیں آئے گی۔ اس کے برعکس، KOL مسٹر مین نے کہا،

"مجھے وہ کہنے کی اجازت دیں جو ریپل براہ راست نہیں کہہ سکتا۔

ٹیتھر کو براہ راست سرکاری ایجنسیوں جیسے یو ایس فنانشل کرائمز انفورسمنٹ نیٹ ورک (FinCEN) یا فیڈرل ریزرو کے ذریعہ ریگولیٹ نہیں کیا جاتا ہے۔ یہ محض رپورٹنگ کے مقاصد کے لیے FinCEN کے ساتھ رجسٹرڈ ہے، جو کہ ریگولیٹ ہونے جیسا نہیں ہے۔ ٹیتھر بڑے مالیاتی ریگولیٹرز کے دائرہ اختیار سے باہر، برٹش ورجن آئی لینڈ سے کام کرتا ہے، اور اس کے ذخائر میں شفافیت اور نگرانی کا فقدان ہے۔

پھر بھی، ٹیتھر کو ماہانہ سرٹیفیکیشن فراہم کرنا ضروری ہے۔ جیسا کہ نیویارک اسٹیٹ ڈیپارٹمنٹ آف فنانشل سروسز (NYDFS) کی ضرورت ہے، لیکن وہ صرف سہ ماہی سرٹیفیکیشن فراہم کرتے ہیں۔ میں دباؤ کے تحت USDT کے ضبط ہونے کا منتظر ہوں۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: ٹیتھر اور ریپل کے درمیان "کالز" سے شروع: کیا USDT واقعی خطرناک ہے؟