Ante múltiples dificultades, esta generación de VC en el círculo de las criptomonedas ha comenzado a defender sus derechos.

He hablado con algunos colegas estos días y esta ronda de capital riesgo en el ámbito de las criptomonedas está básicamente muerta. Afortunadamente, no invertimos mucho en el mercado primario, sino que recurrimos al mercado secundario.

“Hablé con un creador de mercado y se sintió muy mal por nosotros, los VC. En el primer año después de que el proyecto se puso en línea, los VC no pudieron obtener las monedas. Solo los creadores de mercado, los proyectos y las bolsas tenían las monedas. Pero cuando el precio cayó, fueron los VC quienes cargaron con la culpa e incluso fueron ridiculizados como monedas de VC”.

En un evento sobre criptomonedas en Hong Kong, el fundador de LD Capital, Yi Lihua, habló en defensa de los VC de criptomonedas. En su opinión, los VC son los mayores chivos expiatorios en esta ronda del ciclo de las criptomonedas. No solo han perdido dinero, sino que también han sido regañados por otros.

A principios de 2024, muchos profesionales senior de VC de criptomonedas renunciaron y se unieron a desarrolladores de proyectos o al mercado secundario por una sola razón: no están ganando dinero.

Hoy en día, los inversores de capital riesgo en el sector de las criptomonedas se enfrentan a múltiples dificultades: no pueden encontrar proyectos de inversión adecuados y las valoraciones de los proyectos en los que están interesados son extremadamente altas; es difícil salir de proyectos antiguos y todo el mercado secundario de altcoins carece gravemente de liquidez. Algunos proyectos de inversión sufren inmediatamente pérdidas contables de 50%-90% tan pronto como se ponen en línea; incluso si tienen la suerte de invertir en un buen proyecto y extender el bloqueo del token durante muchos años, todo es desconocido para entonces...

Muchos VC en el círculo de las criptomonedas dependen de la inyección de capital externo de LP y requieren una presentación de marca. Incluso si su negocio ya está medio muerto, aún tienen que fingir que les va bien ante el mundo exterior.

Cuando la parte del proyecto no puede obtener liquidez del mercado secundario, VC se convierte en la liquidez de salida.

Esta generación de VC en el círculo de las criptomonedas ya está en camino de defender sus derechos.

La protección de los derechos de los VC está en curso

“¿Sabes lo que es la desesperación? Fue el día en que ZKX se puso en línea”, dijo el inversor DAVID, expresando su vergüenza por haber participado en un proyecto así.

El token ZKX, con un coste de inversión de $1, cayó directamente desde el precio de apertura de $0,6 a $0,2 el primer día de cotización en la bolsa, con una pérdida contable directa de 80%. Sin embargo, este no fue el final. ZKX siguió cayendo a partir de entonces, llegando a caer una vez a 0,000618, casi a cero.

Hace unos meses, ZKX también era un conocido proyecto estrella, la plataforma de derivados líder de StarkNets, que recibió inversiones de instituciones tan conocidas como GCR, Amber Group, Crypto.com, Hashkey, StarkWare, OrangeDAO, etc., con un monto total de financiación de US$$7,6 millones.

El 31 de julio, el fundador de ZKX, Eduard, anunció directamente que decidió cerrar la plataforma porque no podía encontrar un camino económico viable.

Todos los inversores fueron alcanzados por un rayo caído del cielo y quedaron desprevenidos.

El socio de Perlone Capital, Jin Kang, denunció a ZKX como una estafa en X.

El equipo cerró el proyecto 6 semanas después de TGE; el plan de desbloqueo de tokens cambió repentinamente durante TGE; los tokens circulantes reales durante TGE excedieron los documentos oficiales… Jin Kang dijo: Si esto no es una estafa, entonces ¿qué es?

Ante el llamado de Jin Kang, muchos inversores de ZKX decidieron trabajar juntos para defender sus derechos. Hasta el momento, el grupo de protección de derechos ha reunido a 42 personas relevantes y todos han ofrecido sugerencias.

Algunos inversores son conscientes de que es difícil para ellos recuperar sus fondos en el marco del actual acuerdo SAFT, por lo que propusieron presionar a la Fundación Starknet con la esperanza de proporcionarles subsidios.

Durante el proceso de protección de derechos, los equipos externos también se comunicaron con los inversores y expresaron su deseo de hacerse cargo y reiniciar la plataforma ZKX para brindar nuevos métodos comerciales para la comunidad ZKX existente.

ZKX es solo uno de los muchos casos de protección de derechos de VC en la actualidad. Algunos inversores le dijeron a TechFlow que actualmente han suspendido la inversión primaria y han cambiado su enfoque a la gestión posterior a la inversión, preguntando sobre el estado de desarrollo de los proyectos en los que invirtieron y llevando a cabo la protección de derechos para los proyectos que no tienen progreso operativo, solicitando la devolución de los fondos de inversión. La mayoría de ellos son proyectos antiguos que participaron en la inversión en 2022, incluidas inversiones de instituciones conocidas como Coinbase Ventures. Están bajo la bandera de conceptos como el metaverso, pero ahora han perdido su popularidad, y las redes sociales también han dejado de funcionar…

Sin embargo, defender los derechos no es fácil…

Es difícil proteger los derechos en el círculo de las criptomonedas

Proteger los derechos en el círculo de las criptomonedas es extremadamente difícil.

Yi Lihua, quien tiene muchos años de experiencia en la defensa de derechos en el círculo de las criptomonedas, también dijo que había defendido derechos en muchos proyectos en el círculo de las criptomonedas, pero rara vez tuvo éxito.

La inversión en el mercado primario requiere la voluntad de aceptar la derrota, sin mencionar que la mayoría de las inversiones en criptomonedas primarias adoptan contratos SAFT/SAFE, y los sujetos de inversión son organizaciones offshore como BVI, que tienen fallas legales. Las instituciones de inversión están repartidas por varios países y es muy difícil confiar en medios legales para proteger los derechos. Para los VC, la protección de los derechos a menudo implica acciones concentradas, y se unen a otros inversores para presionar conjuntamente a la parte del proyecto, apelando a sus emociones y razonamientos, pero la iniciativa sigue estando en manos de la parte del proyecto.

Yi Lihua dijo que en la mayoría de los casos de protección de derechos, los fundadores del proyecto simplemente te ignorarán y no habrá nada que puedas hacer al respecto. Algunos fundadores son más respetuosos y están dispuestos a ceder la mitad, lo que ya es muy bueno.

Un socio de VC que participó en el movimiento de protección de derechos de ZKX admitió que si bien tienen una necesidad común de protección de derechos, los intereses y demandas de diferentes instituciones están demasiado dispersos, y algunos montos de inversión de VC no son particularmente grandes, por lo que no participarán y harán todo lo posible para hacerlo.

Otra razón es que la mayoría de los VC desean mantener la decencia básica, por lo que no están dispuestos a romper relaciones con el partido del proyecto a menos que sea absolutamente necesario.

Por el contrario, los inversores individuales que pueden dejar de lado las limitaciones de la cara, defender sus derechos con valentía y perseverar tienen una mayor tasa de éxito en la defensa de sus derechos. La protección de los derechos en el círculo de las criptomonedas ha evolucionado desde un juego de quién es más razonable al principio a un juego de quién es más desvergonzado y quién puede persistir más tiempo al final.

No solo los VC, sino también muchos KOL en el círculo de las criptomonedas están en camino de defender sus derechos.

ALEX, un profesional de la industria de criptomonedas, una vez unió fuerzas con varios KOL para participar en la ronda KOL de un proyecto de criptomonedas.

Cuando ALEX encontró el proyecto y expresó su deseo de un reembolso, de lo contrario movilizaría a los KOL para que se opongan al proyecto. El partido del proyecto expresó con alegría su bienvenida a unir fuerzas con los KOL para que se opongan al proyecto, lo que le daría atención y popularidad.

VC de criptomonedas, ¿un grupo vulnerable?

León Tolstoi dijo que las familias felices son todas iguales, pero cada familia infeliz lo es a su manera.

En la industria de las criptomonedas, los VC felices son casi idénticos, pero los VC desafortunados tienen sus propias formas de perder dinero.

Según las descripciones de algunos profesionales de VC, los proyectos a proteger se pueden clasificar en tres grandes facciones.

Proyectos como ZKX, que cayeron por debajo de su precio de salida a bolsa tan pronto como salieron a la venta y posteriormente anunciaron oficialmente el cese de sus operaciones, se denominan “facciones Rug”.

La segunda categoría es la de los rudos, que consideran la cotización como el punto final y luego dejan que el precio de la moneda se desplome hasta el centro de la tierra. Los inversores aún no han obtenido ningún token, pero ya han sufrido una pérdida contable de más de 90%.

En estos momentos, el partido que defiende el proyecto suele afirmar que el mercado no es bueno, pero seguimos trabajando en ello. Los inversores quieren proteger sus derechos, pero no encuentran una razón adecuada y no tienen motivos para quejarse.

La tercera categoría es la facción zombi. Las partes del proyecto optan por esconderse durante mucho tiempo después de la financiación. Han pasado por rondas de mercados alcistas y bajistas y permanecen en silencio, lo que hace que la gente se pregunte si las partes del proyecto solo quieren venir a la industria de las criptomonedas para presenciar la historia.

Aunque algunos de estos proyectos seguirán actualizándose y funcionando en las redes sociales para contarle a todo el mundo que siguen vivos, son como zombies en cuanto a narrativa, funcionamiento y desarrollo tecnológico. Aunque todavía tienen aliento, no se diferencian en nada de estar muertos.

Ya sea que se trate de capital de riesgo tradicional o de capital de riesgo criptográfico, todos siguen la regla 80/20. Una gran cantidad de proyectos fracasarán y deben confiar en 20% de proyectos exitosos para cubrir costos y obtener ganancias.

Sin embargo, en el mundo de las criptomonedas, incluso si los VC invierten en “buenos proyectos”, no ganan tanto dinero como todos imaginan.

Un socio de capital de riesgo dijo que había invertido en un proyecto de juegos en la ronda inicial, que tuvo un buen impulso de desarrollo y luego se lanzó en la plataforma comercial T1. Inesperadamente, antes de que se lanzara el token, la parte del proyecto solicitó modificar el contrato, alegando que ampliaría el período de bloqueo del token para cumplir con los requisitos del intercambio.

Aunque el valor contable actual sigue siendo rentable, no puede soportar la caída del mercado de imitadores. Ha caído más de 80% desde su punto más alto desde su lanzamiento. Cuando se desbloqueen los tokens en el futuro, aún se desconoce cómo será la situación del mercado. El socio se quejó de que el bloqueo de VC es ahora más estricto que el de las acciones A y las acciones estadounidenses.

LI XI, socio de LD Capital, también dijo en julio: “Las carteras que LD Capital ha lanzado este año son todas rentables en el papel, pero todas son valores en el papel con cero desbloqueo. No digas que los VC ganan dinero más. Todo el dinero lo han ganado los propietarios de los proyectos y las bolsas. A excepción de los VC que organizaron el juego, la mayoría de los VC son simplemente grandes puerros que toman el control. El mercado primario en este ciclo ya es tan difícil como el infierno”.

No solo se modificarán las condiciones de bloqueo, sino que algunas partes del proyecto también modificarán el precio de costo de los tokens de inversión de VC, aumentando forzosamente el costo; algunas partes del proyecto recomprarán la cuota anterior a mitad de camino. Si se va a salir de acuerdo con la última ronda de valoración, es concienzudo, y algunos exigirán una recompra con descuento…

Por lo tanto, a ojos de muchos profesionales del capital riesgo, son el grupo desfavorecido en esta industria. Para utilizar un término más pretencioso, en el juego de cuatro partes entre las partes del proyecto, los capitalistas de riesgo, las bolsas y los inversores minoristas, los capitalistas de riesgo carecen de control, no tienen voz y voto y solo pueden llegar a acuerdos pasivos.

Para los inversores minoristas, la moneda VC se ha convertido en un término despectivo, y la actitud de los inversores hacia VC ha cambiado del seguimiento al desencanto e incluso al disgusto.

Según una encuesta anterior realizada por TechFlow, la influencia del respaldo de VC conocidos en las decisiones de inversión es solo del 31%, incluso menor que las recomendaciones de KOL.

Para los dueños de proyectos, la mayoría de los VC carecen de un valor agregado único e incluso carecen de la capacidad de tomar decisiones independientes. No se atreven a liderar la inversión, sino que solo preguntan: ¿Qué otras instituciones han invertido en ti? Si xx ha invertido, entonces también participaremos un poco.

Este año, el mercado primario se encuentra en un estado de dificultad infernal, y muchos VC de criptomonedas han comenzado a transformarse: algunos intentan participar profundamente en la incubación y construcción de un proyecto, aumentan su voz en el proyecto y se convierten en un VC en salto; algunos VC simplemente abandonan el mercado primario y recurren al mercado secundario…

Pero todas las quejas tal vez puedan atribuirse a una cosa: el mercado no está bien y un gran mercado alcista puede resolver la mayoría de los conflictos.

El mercado necesita una temporada de imitaciones para salvar a los VC de criptomonedas atrapados.

Es bueno venir, pero ¿qué pasa si no vienes?

El mercado de criptomonedas está cambiando rápidamente y, además de los propietarios de proyectos, quizás los VC en el círculo de criptomonedas también necesiten buscar activamente el cambio.

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