Önümüzdeki ay ABD'deki resesyon ticaretinin öncü göstergesi: ABD haftalık işsizlik başvuruları

Orijinal yazar: @Web3 Mario (https://x.com/web3_mario)

Geçtiğimiz Pazartesi günü, piyasa ve makroekonomi hakkında bir analiz makalesi yazdım ve herkesin bu konuyla oldukça ilgilendiğini gördüm. Ben bir bilim ve mühendislik bölümü mezunuyum ve Web3 ürün tasarımı, işletimi ve RD ile ilgileniyorum. Ekonomi mezunu değilim ama siyaset ve ekonomi yönüyle çok ilgileniyorum ve kendi kendime çalışıyorum. Bu nedenle, herkesin benim bakış açımdan içerik çıktısını beğenmesinin nedeninin, bazı kavramların açıklamalarını içerdiği için profesyonel olmayan meraklılar için daha uygun olması gerektiğini düşünüyorum. Bunlar çoğunlukla öğrenme sürecinde karşılaştığım sorunlar. Bunları benimle aynı süreci deneyimlemiş arkadaşlarıma ayrıntılı olarak açıklamam gerektiğini düşünüyorum. Gelecekte, herkesle öğrenmek ve iletişim kurmak için ilgili konularda bazı içerikler üretmeye devam edeceğim. Konuya dönersek, önceki makaledeki arkadaşların yorumlarında böyle bir bakış açısı gördüm, bu da kabaca bu tür analiz makalelerinin temelde geriye dönük bir bakış açısı olduğu anlamına geliyor. Gerçekten de bu, sonuçların bir analizi ve görünümüdür. Bu tür bir incelemenin hala gerekli olduğunu ve öğrenme ve gelişimin bir parçası olduğunu düşünüyorum, ancak size ileriye dönük bazı analiz içerikleri de getirmeyi umuyorum. Bu nedenle, bu yazıda, önümüzdeki ayda aniden çok önemli hale gelecek ve kısa vadeli risk varlıklarının fiyat eğilimini belirli bir ölçüde etkilemesi gereken bir makro göstergeden bahsedelim, haftanın başında ABD'de işsizlik yardımı talep eden kişi sayısı. Bu, ABD durgunluk ticareti için en sezgisel diferansiyel göstergedir. Son olarak, herkesin Twitter'ımı takip edebileceğini umuyorum, Web3 Mario Ayrıca yakın zamanda kişisel bir kamu hesabı açtım. Mario Web3'ü İzliyor . Lütfen buna daha fazla dikkat edin. Teşekkür ederim.

Piyasanın mevcut durumuna ilişkin hızlı bir inceleme: Yen carry ticaretinin gerilemesi azalıyor ve ABD durgunluk ticareti devralıyor

Öncelikle, piyasanın mevcut durumunu kısaca gözden geçirelim. Genel olarak, yen carry işlemlerinin geri çekilmesi temelde sona eriyor ve piyasa endişelerinin odağı, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranı artışının belirsizliğinden, ABD'de sert bir iniş, yani sözde ABD resesyon ticareti endişelerine kaydı.

Önceki yazımızda, pazartesi günü yaşanan büyük piyasa dalgalanmalarının temel nedeninin Japonya Merkez Bankası'nın agresif faiz oranı artışı olduğunu belirtmiştik. Ayrıca, ABD-Japonya ittifakında Japonya'nın genellikle iş birliği yapan taraf olduğunu, çünkü tam bir mali egemenliğe sahip olmadığını söylemiştim. Bu nedenle, bu tasfiye ticareti turu, Japonya Merkez Bankası başkan yardımcısı Shinichi Uchida'nın, piyasayı yatıştırmak için 7 Ağustos Çarşamba günü, Pekin saatiyle sabah 9:30'da düzenlediği basın toplantısıyla sona erdi. Yen'deki hızlı yükseliş, borsa çöküşü ve merkez bankalarının para politikalarının gelecekteki yönü hakkında detaylı yorumlarda bulundu. Çekirdek üç noktadan oluşur:

• Son dönemde hisse senedi ve döviz piyasalarındaki oynaklığın etkisi görüldü ve piyasa oynaklığı görünümü etkilerse faiz oranı yolu değişecektir.

• Japonya Merkez Bankası, piyasa istikrarsız olduğunda faiz oranlarını artırmayacaktır ve şu anda gevşek politikasını kararlılıkla uygulaması gerekiyor.

• Görünüm gerçek olursa, gevşeme derecesi ayarlanacaktır. Faiz oranı durumun gerisinde kalmıyor ve piyasanın ekonomi üzerindeki etkisine aciliyet duygusuyla dikkat ediyoruz.

Şimdiye kadar, Japonya Merkez Bankası'nın piyasaya geçici olarak teslim olduğu, yani riskli piyasaların fiyatını etkilemeden faiz oranlarını yükseltmeyeceği ve hatta gevşek politikalar uygulamaya devam edeceği söylenebilir, bu da yen carry trade'lerinin varlığını sürdürmesi için alan olduğu anlamına gelir ve Japonya Merkez Bankası'nın garantisiyle, bu yatırım portföyü hükümetin yen döviz kuru riskini korumaya yardımcı olmasına eşdeğerdir. Dolayısıyla, Uchidas konuşmasından sonra yen-dolar döviz kurunun hızla geri çekildiğini ve 146'ya düştüğünü görebiliriz. Elbette Nikkei endeksi ve Japonya devlet tahvilleri de buna karşılık gelen yukarı yönlü düzeltmeler gördü. Japonya Merkez Bankası'nın agresif faiz oranı artışlarının neden olduğu mevcut yen carry trade tasfiye turunun kısa vadede sona erdiği ve piyasanın Japonya Merkez Bankası'nın gelecekte faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmaya devam etmesi konusunda artık aşırı paniklemediği söylenebilir.

Ancak burada basit bir bakış açısı oluşturalım. Japonya Merkez Bankası'nın orta ve uzun vadede faiz oranlarını artırma yolu temelde doğrulandı, ancak bu çelişki kısa vadeli bir çelişkiden orta ve uzun vadeli bir çelişkiye dönüştü. Nedeni çok basit. 2.8%'ye ulaşan Japonya'nın mevcut enflasyon oranına bir bakalım. Japonya'nın kısa vadeli devlet tahvillerinin cari getirisinin yeni yeni yükselmeye başladığını ve nispeten düşük bir seviyede olduğunu düşünürsek, Japon toplumundaki gerçek faiz oranı hala negatiftir, bu da gevşek para ortamının Japonya'nın enflasyon seviyesini daha da yukarı iteceği anlamına gelir. Mevcut enflasyon seviyesinin küresel olarak kabul edilen 2% hedef seviyesini aştığını ve Japonya'nın ücret artışının temelde yükselen enflasyon seviyesinden düşük olduğunu düşünürsek, otomobil gibi Japonya'nın geleneksel temel endüstrilerinden bazıları Çin ve diğer ülkeler tarafından güçlü bir şekilde zorlandığından, iş piyasası çok iyimser değil. Bu nedenle, şu anda enflasyonist baskı Japonya'nın acı endeksini artıracak ve Japon halkı baskı altında kalacaktır. Dolayısıyla faiz oranlarını artırmak Japonya Merkez Bankası için temelde tek seçenek gibi görünüyor, ancak küresel finansal istikrar adına halkın biraz daha acı çekmesi gerekiyor.

Bu noktada, piyasa ticaretinin odağı piyasanın endişeleneceği ikinci konuya, yani sözde ABD durgunluk ticaretine geldi. Peki bu endişe nereden geldi? Bunun kökeni ABD'nin 2 Ağustos'ta yayınladığı iki makroekonomik veriye, Temmuz tarım dışı istihdam verilerine ve Temmuz işsizlik oranına kadar uzanıyor. Birincisi, tarım dışı veriler beklentilerin çok altında kaldı ve ikincisi, Temmuz işsizlik oranı 4.3%'ye ulaşarak bir ülkenin ekonomik durgunluk döngüsünün erken aşamasına girip girmediğini ölçmek için kullanılan bir yargı göstergesi olan Sam kuralını tetikledi.

İşte Sam Kuralı durgunluk göstergesinin nasıl hesaplandığına dair kısa bir giriş. Federal Rezerv ekonomisti Claudia Sahm tarafından önerildi. Sahm, üç aylık ABD işsizlik oranının hareketli ortalamasının bir önceki yıldaki işsizlik oranının en düşük noktası çıkarıldığında 0,5%'yi aştığında, bunun ekonominin durgunluk yaşadığı anlamına geldiğini ve geçmişteki her durgunluğun bu durumla karşılaştığını buldu, bu nedenle bu göstergeye Sam Kuralı durgunluk göstergesi adı verildi. Temmuz ayındaki ABD işsizlik oranı, Sam Kuralı göstergesini 0,53%'ye getirerek resmen durgunluk dönemine girdi. Bu, piyasada bazı endişelere neden oldu.

Elbette, hedefe ulaşıldıktan sonra Sam Kuralı'nın etkinliğinin Nomura ve diğer kurumlar da dahil olmak üzere ileri gelenler tarafından yaygın olarak tartışılmaya başlandığını ve hatta Sam Kuralı'nın yaratıcısı Claudia Sahm'ın 6 Ağustos'ta verdiği bir röportajda, mevcut ABD iş piyasasındaki değişiklikler göz önüne alındığında Sam Kuralı'nın etkisiz hale geldiğine ve ABD ekonomisinin resesyona girdiğini kanıtlayamayacağına inandığını görüyoruz. Buna rağmen, bu aynı zamanda bu göstergenin piyasadan yaygın bir ilgi gördüğünü de gösteriyor. Özellikle bazı büyük sermayeler için risk getiriden daha önemlidir, bu nedenle şu anda piyasada daha temkinli ayarlamalar yapmak çok normaldir. Bu, önümüzdeki bir süre boyunca ABD'nin resesyonda olup olmadığına dair gözlemin devam edeceği ve daha kritik hale geleceği anlamına gelir, bu da bu makalenin temasına, önümüzdeki ay ABD resesyon ticaretinin önde gelen göstergesine yol açar: haftanın başında işsizlik yardımı talep eden Amerikalıların sayısı.

Hafta başında işsizlik yardımı başvurusunda bulunan Amerikalıların sayısı, önümüzdeki ayda durgunluk farkı değerlendirmesinin önemli bir göstergesi olacak

Bu gösterge neden önemli hale geldi? Bu, Temmuz ayındaki daha yüksek işsizlik oranının yorumlanmasından kaynaklanmaktadır. Bazı insanlar Temmuz ayındaki zayıf istihdam verilerinin nedeninin, Amerika Birleşik Devletleri'nin 28 Haziran 2024'ten 9 Temmuz 2024'e kadar süren Beryl Kasırgası'ndan etkilenmesi olduğuna inanıyor. Altyapıya verilen hasar gibi nesnel faktörler, iş piyasasında kısa vadeli dalgalanmalara neden oldu. Bu nedenle, Temmuz ayındaki zayıf istihdam verileri temsili değildir, bu nedenle Ağustos ayındaki istihdam verileri özellikle kritiktir, çünkü Ağustos ayındaki istihdam verileri bu argümanın bozulup bozulmayacağını belirler.

Ancak ABD makro verilerinin yayınlanma tarihi göz önüne alındığında, Ağustos ayı tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı Eylül ayının ilk Cuma günü, yani 6 Eylül'den önce yayınlanmayacak. Bu nedenle, bu ay içinde piyasanın Eylül ayının sonuçlarını önceden tahmin etmek için başka tanıklıklar bulması gerekiyor. Bu tanıklıkların en kritik olanı, haftanın başında ABD'de işsizlik yardımı talep eden kişi sayısı. Elbette, bazı FED yetkililerinin konuşmalarına da dikkat etmemiz gerekiyor.

Herkesin dikkat etmesini hatırlatmamızın nedeni, bu göstergenin geçmişte özellikle önemli olmamasıdır. Bunun nedeni, piyasanın son zamanlarda çoğunlukla durgunluk ticaretiyle meşgul olması ve haftanın başında işsizlik yardımı talep eden kişi sayısının aylık işsizlik oranının farklı bir verisi olarak görülebilmesidir. Genellikle, ilk kez işsizlik yardımı talep eden kişiler, ilk kez işsiz oldukları anlamına gelir, bu nedenle bu ay istihdam piyasasındaki değişiklikleri iyi yansıtabilir.

Gösterge her perşembe Pekin saatiyle 20:30'da yayınlanır. Belirli bir gözlem standardı, kamu verileri beklenenden düşük olduğunda, bunun iş piyasasının bu hafta güçlü kaldığı, durgunluk olasılığının azaldığı ve risk varlık piyasasının yükselme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geldiğidir. Veriler beklenenden yüksek olduğunda, bunun daha fazla insanın bu hafta işini kaybetmeye başlayacağı, durgunluk olasılığının artacağı ve risk varlık piyasasının düşme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelir.

Elbette, ne olursa olsun, bu aşamadaki yatırım stratejisinin hala nispeten muhafazakar olması gerekiyor ve kaldıracı kontrol etmek en önemlisi. Yatırımı artırmadan önce piyasanın daha net bir trend sinyali vermesini bekleyin. Sonuçta, para kazanmak uzun vadeli bir şeydir ve acele etmeye gerek yoktur. Son olarak, herkesin Twitter'ımı takip edebilmesini umuyorum, Web3 Mario Ayrıca yakın zamanda kişisel bir kamu hesabı açtım. Ma Xiaoao Web3'ü İzliyor . Lütfen buna daha fazla dikkat edin. Teşekkür ederim.

Bu makale internetten alınmıştır: ABD'de gelecek ayki durgunluk ticaretinin öncü göstergesi: ABD haftalık işsizlik başvuruları

İlgili: Derinlemesine tartışma: Yönetişim token'larına hala ihtiyaç var mı?

Orijinal yazar: Outerlands Capital Orijinal çeviri: TechFlow Yönetim token'ları, kripto yatırımcıları arasında "yeni inovasyon"dan "büyük ölçüde gereksiz"e kadar değişen görüşlerle karmaşık ve tartışmalı bir konudur. Biz ilkine doğru eğiliyoruz ve iyi yapılandırılmış yönetim token'larının bir projeye önemli bir değer katabileceğine inanıyoruz. Önemli Çıkarımlar Bu makalede, token sahibi haklarının güvenilirliği ve ekonomik değer üzerindeki kontrol temelinde yönetim token'larını değerlendirmek için dört kadranlı bir çerçeve öneriyoruz. Çerçeveyi önerdikten sonra, her kadrandaki token'ları örnek durumlar aracılığıyla inceliyoruz ve inşaatçılar ve yatırımcılar için yönetim token'larının nasıl inşa edileceği ve değerlendirileceği konusunda önerilerle sonuçlandırıyoruz. giriş Yönetim token'ları genellikle sahiplerine ürün güncellemelerini uygulama, ücret/gelir yakalama ve iş…