Galaxy Digital Q2 Kripto Girişim Sermayesi Raporu: Geri dönüş hala devam ediyor, ancak önceki döneme göre hala bir fark var

Alex Thorn ve Gabe Parker, Araştırma Analistleri, Galaxy Digital tarafından

Derleyen: Yangz, Techub News

Bitcoin ve likit kripto paraların birinci çeyrekteki güçlü performansına kıyasla, piyasa ikinci çeyrekte biraz soğudu, ancak yine de geçen yılın aynı dönemine kıyasla önemli ölçüde büyüdü. Kripto para girişim sermayesinin birinci çeyrekteki toparlanma eğilimi devam ediyor gibi görünüyor. Sektör kurucularının ve yatırımcıların ikinci çeyrekteki performansı, finansman ortamının önceki çeyreklere göre daha aktif hale geldiği anlamına geliyor. Ancak, 1 Temmuz itibarıyla veri performansı genel piyasa duyarlılığından biraz daha kötü.

İkinci çeyrekteki endüstri VC anlaşmalarının sayısı, birinci çeyrekteki 603'ten ikinci çeyrekte 577'ye hafifçe düşerken, yatırım sermayesi birinci çeyrekteki $2,5 milyardan ikinci çeyrekte $3,2 milyara yükseldi. Ortanca anlaşma büyüklüğü, $3 milyondan $3,2 milyona hafifçe arttı, ancak ortanca para öncesi değerleme, tarihi zirveye yakın bir şekilde $19 milyondan $37 milyona yükseldi. Bu veriler, önceki zirveye kıyasla kullanılabilir yatırım sermayesinin olmamasına rağmen, kripto para piyasasının son birkaç çeyrekteki toparlanmasının sert bir rekabet getirdiğini ve FOMO'larını tetiklediğini gösteriyor.

İşlem sayısı ve yatırım sermayesi

2024 yılının ikinci çeyreğinde, risk sermayedarları kripto para ve blok zinciri şirketlerine 577 işlemde $3,194 milyar yatırım yaptı (bir önceki çeyreğe göre 28% artış) (bir önceki çeyreğe göre 4% azalış).

Yatırım Sermayesi ve Bitcoin Fiyatı

Bitcoin fiyatı ile kripto girişimlerine yatırılan sermaye arasındaki çok yıllık korelasyon bozuldu. Bitcoin, Ocak 2023'ten bu yana keskin bir şekilde yükselirken, VC faaliyeti buna ayak uyduramadı. Bitcoin bu yıl keskin bir şekilde yükselirken ve yatırılan sermaye de artarken, Bitcoin'in 2021-2022'de $60k'yı geçtiği seviyelerin hala çok altında. Bitcoin ETF'leri ve ortaya çıkan alanlar (yeniden bahis, modüler, Bitcoin L2 gibi) gibi kripto yerel katalizörler, kripto girişim iflaslarından ve düzenleyici zorluklardan gelen baskı, makroekonomik karşı rüzgarlarla (faiz oranları) birleşince, bu keskin ayrışmaya yol açtı. Şimdi, likit kripto toparlanırken, VC'ler geri dönmeye hazırlanıyor ve VC faaliyeti bu yılın ikinci yarısında artacak.

Girişim sermayesi yatırımının aşamaları

2024'ün ikinci çeyreğinde, erken aşamadaki şirketlere 78% ve geç aşamadaki şirketlere 20% fon tahsis edildi. Kripto paralara odaklanan erken aşama VC fonları aktifken ve 2021 ve 2022'den kalan rezervlere sahipken, büyük entegre VC firmalarının sektörden çıktığı veya faaliyetlerini önemli ölçüde azalttığı görülüyor ve bu da geç aşamadaki girişimlerin fon toplamasını zorlaştırıyor.

İşlem hacmi açısından Pre-Seed işlemlerinin payı biraz azalsa da, bir önceki piyasa döngüsüne göre hâlâ yüksek.

Değerleme ve anlaşma büyüklüğü

Girişim destekli kripto şirketlerinin değerlemeleri 2023'te keskin bir düşüş yaşadı ve 4. çeyrekte 2020'nin 4. çeyreğinden bu yana en düşük medyan para öncesi değerlemeye geriledi. Ancak, 2024'ün 1. çeyreğinde girişim destekli kripto şirketlerinin değerlemeleri toparlanmaya başladı ve 2. çeyrekte $37 milyona (94% Q/Q artış) fırladı ve 2021'in 4. çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Raporlama gecikmelerinin ve kamuya açık değerleme verilerinin eksikliğinin, daha fazla veri mevcut oldukça yukarıdaki verilerin önemli ölçüde dalgalanmasına neden olacağını belirtmek önemlidir. Bu bilgileri çeyreğin bitiminden hemen sonra sağlamaya çalışıyoruz, bu nedenle veriler revize edilebilir, ancak bu artış yine de bir işarettir. Ek olarak, medyan işlem büyüklüğü Q/Q'de hafifçe artarak (+7%) $3,2 milyona çıktı ve bu temelde son beş çeyrekle aynıdır. Değerlemelerdeki artış, iyileşen piyasa duyarlılığından kaynaklanmaktadır; Yatırım sermayesinde önemli bir artış olmamasına rağmen kurucular mevcut yatırımcı tabanının ilgisini ve rekabetini yakalamışlardır.

Yatırım Türü

2024'ün ikinci çeyreğinde, Web3/NFT/DAO/Metaverse/Oyunlar kategorisindeki kripto para şirketleri ve projeleri, tüm kategorilerin en büyük payına (24%) denk gelen toplam $758 milyon kripto VC finansmanı topladı. Bu kategorideki en büyük iki anlaşma, sırasıyla $150 milyon ve $140 milyon toplayan Farcaster ve Zentry oldu.

Altyapı, işlemler ve L1 ile ilgili şirketler/projeler, sırasıyla 15%, 12% ve 12%'lik yatırımlarla yakından takip ediliyor. Monad ve Berachain'in sırasıyla $225 milyon ve $100 milyon toplamasıyla L1 kategorisindeki yatırım sermayesinin pazar payının 6 kattan fazla arttığına dikkat çekmekte fayda var. Ayrıca Bitcoin L2, 2024'ün 2. çeyreğinde $94,6 milyon topladı; bu, bir önceki aya göre 174%'lik bir artış (1. çeyrekteki $34,7 milyondan).

Kategoriye göre işlem hacmi dağılımı

İşlem sayısı açısından, Web3/NFT/DAO/Metaverse/Game kategorisi, esas olarak merkezi olmayan sosyal medya ve oyunla ilgili işlemlerdeki artış sayesinde 19% ile başı çekiyor. Kripto girişimleri için restaking ile ilgili finansman sayısı 2024'ün ikinci çeyreğinde azalırken, altyapı kategorisindeki işlem sayısı bu çeyrekte ikinci sırada yer aldı ve 15%'ye ulaştı.

Bunu, kripto para ticareti ve DeFi ile ilgili şirketler/projeler yakından takip ediyor ve 2024'ün 2. çeyreğinde tamamlanan toplam işlem sayısının sırasıyla 11% ve 9%'sini oluşturuyor.

Girişim sermayesinin aşamaları ve kategorileri

Yatırım sermayesini ve işlem sayısını aşama ve kategoriye göre ayırmak, her kategoride hangi tür şirketlerin fon sağladığına dair daha net bir resim sunar. 2024'ün 2. çeyreğinde, Web3, L1 ve Altyapı kategorilerindeki fonlamanın büyük çoğunluğu erken aşamadaki şirketlere ve projelere giderken, İşlemler kategorisindeki risk sermayesi daha çok fonlamanın sonraki aşamalarındaki şirketlere gitti.

Her aşamada her kategoriye yatırılan sermaye payını inceleyerek, yatırılabilir sermayenin her kategorisinin olgunluğu hakkında fikir edinebiliriz.

Anlaşma sayılarına bakıldığında da benzer bir tablo ortaya çıkıyor; tamamlanan anlaşmaların önemli bir kısmı, hemen hemen tüm kategorilerde erken aşamadaki şirketleri ve projeleri kapsıyor.

Her kategorideki her aşamada tamamlanan işlemlerin payını inceleyerek, her yatırım yapılabilir kategorideki çeşitli aşamalar hakkında fikir edinebiliriz.

Coğrafyaya Göre Yatırım

Yatırım hacmi açısından, 2024'ün ikinci çeyreğinde ABD merkezli şirketlere 40%'den fazla girişim sermayesi gitti. Birleşik Krallık 10%, Singapur 8,7%, Birleşik Arap Emirlikleri 3,13% ve Hong Kong 2,78%'den fazla yatırım yaptı.

Yatırım miktarı açısından, ABD merkezli şirketler 53% risk sermayesi çekti, bu da ay bazında 23.5%'lik bir artış anlamına geliyor. Birleşik Krallık 12.78%, Singapur 4.6% ve Birleşik Arap Emirlikleri 4.39%'lik bir artışa işaret ediyor.

Grup bazında yatırım

2024 yılının ikinci çeyreğinde girişim sermayesinin büyük çoğunluğu 2021-2023 yılları arasında kurulan şirketlere gitti.

Özetle

Kripto girişim sermayesi duygusu iyileşmeye devam ediyor, ancak seviyeler 2021-2022 boğa koşusundan önemli ölçüde düşük kalmaya devam ediyor. Bitcoin ve Ethereum'un bu yıl yaklaşık 50% artmasıyla, yatırım sermayesi ay bazında 28% büyüdü, işlem sayısı ise hemen hemen aynı kaldı. Bu büyüme oranı yıl sonuna kadar devam ederse, 2024 yatırım sermayesi ve işlem sayısında yalnızca 2021 ve 2022'nin ardından üçüncü sırada yer alacaktır.

Web3 ve L1 kategorilerindeki yatırımlar dikkat çekiciydi. Web3 kategorisi, Farcaster ($150 milyon) ve Zentry ($140 milyon) tarafından yönlendirilen yaklaşık $750 milyon toplamla başı çekti. L1, Monad ($225 milyon) ve Berachain ($100 milyon) tarafından yönlendirilen $371 milyonla dördüncü sırada yer aldı.

Girişim destekli kripto para şirketlerinin medyan değerlemesi, 2021'in dördüncü çeyreğinden (önceki boğa piyasasının zirvesi) bu yana en yüksek seviyeye fırladı. 2022 ayı piyasası ve olumsuz makroekonomik faktörlerden etkilenen çoğu genel girişim sermayesi firması hala kenarda dururken, kripto paralara odaklanan girişim sermayesi firmaları giderek daha rekabetçi bir ortamda yer alıyor ve proje kurucularına daha fazla pazarlık kozu sağlıyor. Medyanın 1 Temmuz itibarıyla mevcut verilere dayandığı ve ikinci çeyrekte daha fazla işlem bilgisi arttıkça medyanın güncellenebileceği ve aşağı doğru ayarlanabileceği unutulmamalıdır.

Bitcoin L2, ilgili şirketler ve projeler toplamda $94,6 milyon toplayarak çok fazla yatırım almaya devam ediyor, bu da aylık 174%'lik bir artış anlamına geliyor. Yatırımcılar, Bitcoin ekosisteminde daha fazla birleştirilebilir blok alanının ortaya çıkması ve DeFi ve NFT gibi modellerin geri dönüşü konusunda hala hevesli. Dahili araştırmamız, en az 65 projenin Bitcoin L2 olduğunu iddia ettiğini gösteriyor.

Erken aşama anlaşmaları ikinci çeyreğe hakim oldu ve yaklaşık 80% yatırım sermayesi aldı, Pre-Seed turları tüm anlaşmaların 13%'sini oluşturdu. Erken aşama anlaşmalarına odaklanmaya devam edilmesi, daha geniş kripto para ekosisteminin uzun vadeli sağlığı için iyiye işaret. Bazı geç aşama şirketleri sermaye toplamakta zorlanırken, girişimciler yeni ve yenilikçi fikirlere yatırım yapmaya istekli yatırımcılar buluyor.

Amerika Birleşik Devletleri kripto para birimi girişim ekosistemine hakim olmaya devam ediyor. Amerika Birleşik Devletleri işlemler ve sermayede açık ara önde olsa da, düzenleyici karşı rüzgarlar daha fazla şirketi başka ülkelere ve bölgelere taşınmaya zorlayabilir. Amerika Birleşik Devletleri uzun vadede teknolojik ve finansal inovasyonun merkezi olmaya devam etmek istiyorsa, politika yapıcıların eylemlerinin veya eylemsizliklerinin kripto para birimi ve blok zinciri ekosistemini nasıl etkileyeceğinin farkında olması gerekir.

Bu makale internetten alınmıştır: Galaxy Digital Q2 Crypto Venture Capital Raporu: Geri dönüş hala devam ediyor, ancak önceki boğa piyasasıyla hala bir boşluk var

İlgili: Bir haftalık token kilidini açma: ALT, dolaşımdaki tokenların 6.9%'sinin kilidini açıyor

Gelecek hafta, 9 projede token kilidi açma etkinlikleri düzenlenecek. ALT'nin 5% token'ı açılacak ve diğer yüksek oranda kilidi açılan projeler arasında YGG, PORTAL, OP vb. yer alıyor, ancak miktarlar nispeten küçük. Belirli kilit açma ayrıntıları aşağıdaki gibidir: AltLayer Proje Twitter'ı: https://twitter.com/alt_layer Proje resmi web sitesi: https://altlayer.io/ Bu sefer kilidi açılan token sayısı: 105 milyon Bu sefer kilidi açılan miktar: Yaklaşık 19,9 milyon ABD doları AltLayer, Restaked rollup konseptini birleştiren açık, merkezi olmayan bir Rollup protokolüdür. Mevcut rollup'ları (OP Stack, Arbitrum Orbit, ZKStack, Polygon CDK vb. gibi herhangi bir rollup yığınından türetilen) alır ve bunlara gelişmiş güvenlik, merkeziyetsizlik, birlikte çalışabilirlik ve hızlı kesinlik sağlar. Ek olarak, AltLayer geçici yürütme katmanı hizmetleri de sağlar. Bu kilit açma turu ALT'nin düzenli doğrusal kilit açmasıdır. Çünkü…