WSJ: Kami berbicara dengan investor ritel yang korup di balik gelombang baru meme

Judul asli: Kami berbicara dengan investor ritel yang tidak bermoral di balik gelombang baru tren saham meme

Artikel asli oleh Hannah Miao dan Gunjan Banerji, THE WALL STREET JOURNAL

Pasar saham AS penuh dengan orang-orang yang jatuh.

Gaya perdagangan berisiko tinggi kembali populer, didorong oleh para pedagang amatir yang menyebut diri mereka sebagai degens. Para pedagang ini gemar melakukan perdagangan berisiko tinggi yang dikenal tidak ada hubungannya dengan metode evaluasi investasi tradisional. Sebagian orang bersedia menginvestasikan banyak uang tunai dalam saham atau mata uang kripto tertentu hanya untuk mengikuti tren. Yang lain hanya menonton kesenangan dan bermain-main dengan meme.

Dalam bahasa mereka, Degen dapat berupa kata benda, kata sifat, atau kata kerja, dan populer terutama di kalangan anak muda. Ini adalah identitas yang merendahkan diri yang oleh sebagian orang ditelusuri kembali ke istilah penjudi yang merosot. Di baliknya terdapat semangat yang menganjurkan taruhan berani di pasar dan mempertanyakan norma investasi: Anda hanya hidup sekali, jadi mengapa repot-repot dengan nasihat keuangan tradisional?

Dengan menggunakan nama samaran daring, mereka yang mengaku sebagai "orang-orang yang tidak becus" itu membanggakan diri di ruang obrolan tentang pembelian token digital yang tidak jelas, saham meme, dan kontrak opsi spekulatif, yang sering kali lebih mengutamakan sensasi perdagangan semacam itu daripada fundamental aset yang mendasarinya. Perdagangan semacam itu dapat menghasilkan keuntungan yang hampir seketika, atau kerugian besar jika taruhannya meleset.

The Fallen merupakan salah satu faktor yang mendorong "demam saham meme," seperti pergerakan saham GameStop yang berlawanan dengan logika dalam beberapa minggu terakhir. Ketika para pedagang yang didukung internet ini bersatu, mereka berpotensi menyebabkan perubahan besar pada harga aset. Yang dibutuhkan hanyalah meme untuk menjadi viral.

Pada bulan Mei, ketika semua hal mulai dari indeks utama hingga saham meme melonjak, referensi media sosial terhadap "faller" dan "faller trading" meledak. Menurut mesin performa media sosial Hootsuite, "faller" dan variasinya telah disebutkan lebih dari 370.000 kali di seluruh platform media sosial termasuk Reddit dan X, naik dari kurang dari 1.000 pada bulan April.

"Ini adalah cara cepat untuk mendapatkan uang," kata Daniel Moravec, mantan pemain poker profesional berusia 39 tahun yang menyebut dirinya "The Degenerate Trader." "Lebih baik membeli beberapa opsi atau saham berisiko daripada membeli tiket lotre."

Perdagangan harian telah meningkat pesat selama pandemi virus corona karena orang-orang tinggal di rumah dan mendapatkan uang tunai tambahan dari cek stimulus. Aplikasi seperti Robinhood telah membuat perdagangan menjadi mudah dan menyenangkan, sementara di seluruh industri, pialang telah menghilangkan komisi dan menawarkan perdagangan saham fraksional, yang membuat investasi lebih murah dari sebelumnya.

Saat ini, investor bertaruh pada segala hal mulai dari token digital yang mereka tahu tidak memiliki nilai dasar hingga opsi berisiko yang dapat menjadi tidak berharga dalam hitungan menit atau jam. Robinhood memperkenalkan perdagangan 24 jam tahun lalu dan tahun ini menambahkan saham yang diperdagangkan pada malam hari, sehingga memudahkan pedagang yang tidak kompeten untuk berinvestasi dalam saham sepanjang waktu dan mencoba mengikuti pergerakan saham tertentu.

Seorang pedagang daring bernama Keith Gill telah menjadi pahlawan utama bagi banyak pedagang yang gagal, tetapi ia menyebut dirinya sebagai investor nilai. Nama panggilan daringnya adalah Roaring Kitty atau DeepF——Value. Pada tahun 2021, ia memimpin revolusi saham meme dengan bertaruh besar pada GameStop dan memposting informasi investasinya secara daring. Investor pemula bergabung dengan barisannya, membuat harga saham pengecer video game yang bermasalah itu melonjak. Mereka menyebabkan kerugian besar bagi dana lindung nilai yang memperpendek saham, menarik perhatian Kongres AS, regulator, dan Wall Street. Posting terakhir Gill di Reddit pada tahun 2021 menunjukkan bahwa nilai saham GameStop miliknya telah meningkat menjadi sekitar $30 juta.

Sejak saat itu, volume perdagangan saham telah turun dari level tertingginya akibat COVID-19. Banyak pedagang harian telah kembali ke pekerjaan harian mereka.

Beberapa orang di Wall Street bertanya-tanya apakah tren saham meme hanyalah tren sesaat. Namun, penggemar berat tetap bertahan. Dalam perjalanannya, beberapa bagian pasar telah menjadi seperti kasino.

Bulan lalu, Hello Kitty yang sedang riuh muncul kembali di platform X, sekali lagi memicu hiruk pikuk perdagangan di GameStop dan saham meme lainnya. Pada hari Minggu, sebuah akun yang terkait dengan Jill membagikan tangkapan layar di Reddit yang menunjukkan posisi lebih dari $180 juta di GameStop, yang memicu gelombang baru pasar yang bergejolak. Dalam sebulan terakhir, saham tersebut telah meningkat lebih dari dua kali lipat.

Meskipun peluangnya kecil, taruhan yang dikaitkan dengan GameStop dan saham lain yang disukai oleh pedagang yang tidak jujur telah melonjak, mendorong volume harian rata-rata opsi tahun ini menjadi hampir 47 juta, level tertinggi dalam sejarah data Options Clearing Corp. sejak tahun 1973. Sebagian besar aktivitas terjadi dalam perdagangan jangka pendek, di mana investor dapat menang besar atau kehilangan segalanya.

Misalnya, jika seorang pedagang membeli opsi yang terkait dengan lonjakan GameStop ke $20 sebelum reli pasar saham baru-baru ini, pengembaliannya bisa lebih dari 2.000%, menurut Cboe Global Markets.

Sumber data: Options Clearing Corporation

Pasar saham AS sedang naik daun, dengan indeks S&P 500 menghasilkan hampir 11% per tahun selama dekade terakhir. Sementara itu, banyak dana pasar uang menawarkan imbal hasil hampir bebas risiko sekitar 5%, salah satu yang tertinggi dalam lebih dari satu dekade.

Namun, beberapa dari mereka yang gagal mengatakan bahwa keuntungan dari investasi yang lebih membosankan ini tidaklah cukup. Mereka menginginkan keuntungan yang lebih besar dan berharap bahwa kemenangan besar akan membawa perubahan substansial dalam hidup mereka.

Meskipun data menunjukkan ekonomi AS kuat, inflasi telah meningkatkan harga bahan makanan dan biaya sewa. Kenaikan suku bunga Federal Reserve untuk mengekang tekanan inflasi juga telah mendorong kenaikan suku bunga hipotek.

Kaum muda khususnya dirugikan oleh harga perumahan yang sangat tinggi dan utang mahasiswa yang menggunung, dan beberapa khawatir mereka tidak akan pernah menghasilkan cukup uang untuk mencapai tonggak sejarah yang dicapai oleh generasi sebelumnya. Survei jangka panjang terhadap kaum muda Amerika menunjukkan bahwa Generasi Z bangkit dari pandemi COVID-19 dengan lebih kecewa daripada generasi sebelumnya yang masih hidup.

Matt Kielczewski, 32, mengatakan bahwa ia mulai berinvestasi dalam mata uang kripto pada tahun 2017 karena ia tertarik dengan janji kebebasan finansial. Saat itu, ia telah membuka akun di Coinbase untuk membeli tiket festival gerhana matahari, yang harus ia bayar dengan Bitcoin. Sisa $10 di akun tersebut berubah menjadi $100 enam bulan kemudian.

"Saat itulah saya mendapat pencerahan," katanya. "Mata uang internet ajaib ini mengubah kehidupan banyak orang."

Kielczewski mencari nafkah sebagai DJ underground di Colorado saat wabah virus corona merenggut pendapatannya. Sekarang ia bekerja di bidang pemasaran untuk industri mata uang kripto dan tinggal di Lisbon.

Awalnya, perdagangan Faller membuatnya merasa seperti menjadi bagian dari sesuatu yang lebih besar dari dirinya sendiri: sebuah komunitas yang terdiri dari orang-orang yang berpikiran sama. Saat itulah ia mulai khawatir tentang penipu, dan sekarang ia melihat "toksisitas besar yang ada di ruang ini." Ia masih berdagang setiap minggu, tetapi sekarang lebih banyak mengambil pendekatan beli-dan-tahan terhadap kripto.

Volume perdagangan mata uang kripto di bursa terpusat melonjak pada bulan Maret ke titik tertinggi sepanjang masa, menurut CCData, penyedia data mata uang kripto. Itu termasuk perdagangan Bitcoin dan investasi yang tidak masuk akal dalam apa yang disebut koin meme, yang dibuat untuk bersenang-senang dan sering merujuk pada lelucon populer di dunia maya. Mata uang kripto bernama Dogwifhat, yang dikaitkan dengan avatar Shiba Inu yang mengenakan topi merah muda, hanya bernilai beberapa sen di awal tahun tetapi baru-baru ini diperdagangkan sekitar $3,36, naik lebih dari 2.000%. Bahkan ada koin Degen, yang telah mengalami perubahan nilai yang liar.

Sejak awal tahun ini, proporsi saham berharga murah dalam perdagangan saham AS juga meningkat. Hingga akhir Mei, proporsinya telah meningkat menjadi 14%, yang merupakan rekor tertinggi sejak data Cboe Global Markets menunjukkan pada tahun 2016.

Catatan: Data tahun 2024 adalah data per bulan Mei Sumber data: Cboe Global Markets

Para degenerat dan sejenisnya juga berbondong-bondong ke situs taruhan olahraga daring. National Collegiate Athletic Association mensurvei 3.527 orang berusia 18 hingga 22 tahun tahun lalu dan menemukan bahwa 67% mahasiswa yang tinggal di kampus telah memasang taruhan olahraga.

Sulit untuk menentukan dengan tepat dari mana istilah "degen" berasal, atau berapa banyak pedagang yang menggolongkan diri mereka seperti itu. Banyak yang mengatakan istilah ini pertama kali diadopsi oleh komunitas kripto dan kemudian meluas ke pasar lain. Beberapa orang mulai melihat istilah tersebut selama "Musim Panas DeFi" tahun 2020, ketika sejumlah besar uang mengalir ke komponen keuangan terdesentralisasi di dunia mata uang kripto.

Jelas, istilah dan gaya perdagangan tersebut mulai populer. Seiring dengan melonjaknya jumlah penyebutan daring tentang "fallers" dan "faller trading" pada bulan Mei, data dari JP Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy menunjukkan bahwa pangsa aktivitas opsi yang berasal dari investor ritel melonjak hingga lebih dari 18% bulan itu, level tertinggi setidaknya sejak Agustus 2020.

Para pedagang mungkin mengatakan bahwa mereka "menurunkan" (bertaruh seperti penjudi) sesuatu seperti koin meme. Ini mirip dengan bagaimana beberapa pedagang menyebut diri mereka "kera" atau mengatakan bahwa mereka mengambil posisi besar atau "meniru" (mengikuti tren tanpa berpikir) pada suatu aset. Ini adalah tanda keberanian untuk menyatukan dan mengoordinasikan perdagangan pada platform seperti Reddit atau Discord. Mereka yang berani mengambil risiko besar seperti itu dikagumi oleh rekan-rekan mereka.

"Dalam bahasa daring, 'kambing hitam' mungkin sebenarnya adalah nama panggilan," kata Dustin Burnham, 41, asisten ahli anestesi dari Melbourne, Florida. "Itu mungkin menyiratkan kemauan untuk mengambil risiko yang tidak akan diambil orang lain untuk mencapai tujuan."

Burnham mengatakan dia tidak menganggap dirinya sebagai investor yang buruk, tetapi dia aktif di beberapa komunitas yang dipenuhi emoji kera.

Hanya sedikit investor ritel yang meraup sebagian kecil kekayaan yang tampaknya telah dikumpulkan Gill. Sebuah studi akademis tahun 2023 menemukan bahwa banyak investor ritel membayar terlalu mahal untuk perdagangan di pasar opsi dan akhirnya merugi, terutama di sekitar peristiwa seperti rilis laba. Banyak investor juga gagal menentukan waktu yang tepat untuk kripto. Misalnya, pengguna baru berbondong-bondong ke kripto sekitar puncaknya pada tahun 2021, dan beberapa mengalami kerugian besar dalam kejatuhan berikutnya.

Sumber data: Strategi Kuantitatif dan Derivatif Global JPMorgan

Setelah drama GameStop pada tahun 2021, Securities and Exchange Commission (SEC) telah mengusulkan pembatas terkait aplikasi perdagangan untuk mengekang apa yang oleh regulator dianggap sebagai gamifikasi perdagangan. Langkah-langkah tersebut sejauh ini telah menghadapi tentangan keras dari industri pialang dan Kongres.

Maria Paula Fernandez, 38, yang tinggal di Berlin, telah berdagang mata uang kripto sejak 2017 dan saat ini menjadi pedagang mata uang kripto. Negara asalnya, Argentina, memiliki pembatasan terhadap mata uang asing, sehingga kebebasan dan transparansi yang dijanjikan oleh mata uang kripto menarik baginya.

Meskipun dia cukup banyak berdagang memecoin dan menikmati pasar itu untuk bersenang-senang, dia bersikap skeptis terhadap etos Fallen.

"Hal ini pada akhirnya memengaruhi cara pandang Anda terhadap berbagai hal. Anda berhenti memandang berbagai hal sebagai instrumen keuangan," katanya. "Anda hanya akan terseret ke dalam budaya mikro ini."

Tautan asli

Artikel ini bersumber dari internet: WSJ: Kami berbicara dengan investor ritel yang korup di balik gelombang baru meme

Terkait: Vitalik: Rencana jangka pendek dan menengah untuk meningkatkan sistem tanpa izin dan desentralisasi Ethereum

Penulis asli: Vitalik Terjemahan asli: Deng Tong, Golden Finance Saya duduk di sini menulis ini pada hari terakhir Kenya Ethereum Developer Interop, dan kami telah membuat banyak kemajuan dalam mengimplementasikan dan menyempurnakan detail teknis dari berbagai peningkatan Ethereum mendatang yang penting, terutama PeerDAS, transisi pohon Verkle, dan pendekatan terdesentralisasi untuk menyimpan riwayat dalam konteks EIP 4444. Dari sudut pandang saya sendiri, laju pengembangan Ethereum dan kemampuan kami untuk menghadirkan fitur-fitur besar dan penting yang dapat secara signifikan meningkatkan pengalaman bagi operator node dan pengguna (L1 dan L2) terus tumbuh. Tim klien Ethereum bekerja sama untuk menghadirkan Pectra devnet Mengingat meningkatnya kemampuan teknologi, pertanyaan penting yang perlu diajukan adalah: apakah kita menuju tujuan yang tepat? Serangkaian…