दृष्टिकोण: हम शुद्ध वेब3 गेम टोकन के प्रति आशावादी क्यों नहीं हैं?

मूल लेखक: 1एमपीएएल

मूल अनुवाद: लफ़ी, फ़ोरसाइट न्यूज़

मुझे वेब3 गेम बहुत पसंद हैं, और मेरे फंड का एक बड़ा हिस्सा गेम एनएफटी और टोकन में निवेश किया गया है। हालाँकि, मैं शुद्ध गेम टोकन के बारे में बहुत निराशावादी हूँ।

बाजार को सामान्य होने की जरूरत है। वर्तमान में, मुझे उन गेम प्रोजेक्ट्स से कोई लगाव नहीं है जो TGE के बाद से पूरी तरह से गति खो चुके हैं।

अगर मैं एक व्यापारी होता, तो मैं उन लोगों को स्मार्ट मानता जो मेमेकॉइन का व्यापार करते हैं या तेजी से बढ़ते आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सेक्टर पर दांव लगाते हैं। इस समय गेम टोकन पर बहुत बड़ी चिप्स दांव पर लगाने का कोई कारण नहीं है, और बाजार की वास्तविक स्थिति बिल्कुल वैसी ही है। इसके कई कारण हैं, लेकिन मुख्य कारण यह है कि गेम टोकन में ओवरवैल्यूड मार्केट वैल्यूएशन का समर्थन करने के लिए महत्वपूर्ण कारकों की कमी है।

1. गेम टोकन का मूल्य अधिक है

कुछ ही वेब3 गेम उनके बाजार मूल्यांकन से मेल खा सकते हैं। भले ही FDV के बजाय परिसंचारी बाजार मूल्य से गणना की जाए, वेब3 गेम अधिक मूल्यवान हैं। उदाहरण के लिए, CATIZEN सबसे प्रमुख हालिया खेलों में से एक है, जिसका वर्तमान बाजार मूल्य लगभग $200 मिलियन है, यह मानते हुए कि इसका वार्षिक राजस्व $20 मिलियन है।

इसे सरल बनाने के लिए, आप टोकन की तुलना स्टॉक से कर सकते हैं ताकि उनके मूल्यांकन का आकलन किया जा सके। दक्षिण कोरियाई गेमिंग कंपनी शिफ्ट अप हाल ही में 2023 में लगभग $2.4 बिलियन के मार्केट कैप और $140 मिलियन के राजस्व के साथ सार्वजनिक हुई। बाजार का मानना है कि इसका मूल्यांकन अधिक है क्योंकि इसमें भविष्य की अपार संभावनाएं हैं।

नेक्सन का मार्केट कैप $16.3 बिलियन है और वार्षिक राजस्व $3 बिलियन है। क्राफ्टन का मार्केट कैप $12.3 बिलियन है और वार्षिक राजस्व $1.5 बिलियन है। टेक-टू इंटरएक्टिव का मार्केट कैप $26.3 बिलियन है और वार्षिक राजस्व $5.3 बिलियन है। अधिकांश बड़ी गेम कंपनियों के लिए, वार्षिक लाभ आम तौर पर उनके मार्केट कैप का 10-20% होता है।

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CATIZEN को एक उदाहरण के रूप में लें। बाजार मूल्य से देखते हुए, यह एक बहुत ही स्वस्थ परियोजना लगती है, लेकिन समस्या अनलॉकिंग तंत्र में है। मुख्यधारा की गेम कंपनियों को अपने पैमाने का विस्तार करने के लिए वित्तपोषण की आवश्यकता होती है, लेकिन वेब 3 गेम परियोजनाओं के टोकन स्वचालित रूप से अनलॉक हो जाते हैं।

वास्तव में, बुनियादी ढांचे के बिना शुद्ध गेम प्रोजेक्ट के लिए विकास हासिल करना असंभव है। जब तक कोई विशेष परिस्थिति न हो, अधिकांश खेलों के लिए लॉन्च के समय सबसे अधिक उपयोगकर्ता होना और फिर धीमी गिरावट दिखाना आम बात है। दूसरे शब्दों में, वेब3 गेम के मूल्य में अपने आप वृद्धि का विचार बाजार के नियमों के विरुद्ध है।

2. मेमेकॉइन गेम टोकन से अधिक आकर्षक है

ट्रेडिंग में कम-कैप रत्नों को पहचानने की क्षमता एक मूल्यवान प्रतिभा है, और सबसे सरल और सबसे विश्वसनीय संकेत वॉल्यूम है। कम वॉल्यूम का मतलब है कि बाजार बहुत दिलचस्पी नहीं रखता है, जो स्वाभाविक रूप से कमजोर ऊपर की ओर गति की ओर जाता है। कौन ऐसे सेक्टर में ट्रेड करना चाहेगा जो लिस्टिंग के बाद से गिर रहा है?

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बिनेंस पर NEIRO, CATI और HMSTR के ट्रेंड चार्ट की तुलना करने पर, हम स्पष्ट अंतर देख सकते हैं। हालाँकि CATI गेम रेवेन्यू के मामले में पारंपरिक Web3 गेम से काफी बेहतर है और बाहरी सोशल मीडिया रेवेन्यू के मामले में HMSTR से काफी बेहतर है, लेकिन इसका बाजार प्रदर्शन आदर्श नहीं है। बिनेंस पर, NEIRO और CATI का ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग 10 गुना अलग है।

मौजूदा बाजार भावना और एक्सचेंजों की लिस्टिंग की इच्छा को देखते हुए, यह एक सामान्य गेम टोकन के लिए TGE आयोजित करने के लिए सबसे खराब समय में से एक है। खेल अनिवार्य रूप से उद्यम पूंजी द्वारा संचालित होते हैं, और जो परियोजनाएं वर्तमान बाजार में प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकती हैं, वे जल्दी से NFT बिक्री, नोड बिक्री और TGE से गुजरेंगी और फिर बाहर निकल जाएंगी। इसलिए, गेम टोकन की तुलना में मेमेकॉइन का व्यापार करना और उसे होल्ड करना बेहतर है।

मेरा मानना है कि स्टॉक की कीमतें निर्धारित करने वाले तीन सिद्धांत हैं: कंपनी के भविष्य के मूल्य की अपेक्षाएँ, कंपनी का प्रदर्शन रिकॉर्ड, और बाज़ार की आपूर्ति और मांग में उतार-चढ़ाव। वर्तमान में, गेम टोकन का कोई प्रदर्शन रिकॉर्ड नहीं है, आपूर्ति मांग से अधिक है, और जब तक उनके पास विशेष मार्केटिंग विधियाँ नहीं हैं, शुद्ध गेम के रूप में उनकी भविष्य की प्रतिस्पर्धात्मकता अविश्वसनीय है।

हालांकि गेमिंग टोकन की तुलना स्टॉक से करना पूरी तरह से उचित नहीं हो सकता है, लेकिन इसमें मूल्य है। महत्वपूर्ण बात यह है कि कौन सी परियोजनाओं के पास बाजार की कहानी को आगे बढ़ाने की कुंजी है। अगर किसी कंपनी का भविष्य का मूल्य केवल उसके गेम पर निर्भर करता है, तो वह जीवित नहीं रह पाएगी। इसके लिए बुनियादी ढांचे की जरूरत है, इसे तकनीकी मदद की जरूरत है।

वैकल्पिक रूप से, शुरुआत से ही सभी टोकन अनलॉक करें और बाजार को कीमत निर्धारित करने दें।

अंतिम विचार

मेरा मानना है कि 2025 की पहली तिमाही में क्रिप्टोकरेंसी में उल्लेखनीय वृद्धि होगी। मुझे कई लोगों की तरह वेब3 गेम पसंद हैं, लेकिन मुझे लगता है कि शुद्ध वेब3 गेम टोकन के FDV को कम किया जाना चाहिए। बेशक, अगर आपके पास बुनियादी ढांचा या तकनीकी खाई (जैसे गेम चेन) है, तो आप उच्च मूल्यांकन प्राप्त कर सकते हैं। लेकिन अब, ऐसे कई गेम हैं जिनका मूल्यांकन उच्च है, लेकिन वे केवल गेम की ही सेवा करते हैं।

गेमिंग प्रोजेक्ट्स के लिए यह सबसे खराब समय हो सकता है, या इसे एक सामान्य प्रक्रिया माना जा सकता है। इस साल, मैंने गेमिंग प्रोजेक्ट्स के लिए KOL फाइनेंसिंग के कई दौर में भाग लिया, और उनमें से अधिकांश घाटे में थे। वीसी की भागीदारी ने एफडीवी को और अधिक ऊंचा कर दिया है, और टोकन लॉक-अप संरचना औसत के कानून का उल्लंघन करती है।

हालांकि, कुछ गेमिंग प्रोजेक्ट इस प्रक्रिया से बच जाएंगे, और हम उन पर दांव लगाना चाहते हैं जो राजस्व के आधार पर प्लेटफ़ॉर्म और बुनियादी ढांचे को बढ़ा सकते हैं। याद रखें, यह एक या दो दिग्गज हैं जो बाजार को चलाते हैं, और हम व्यापारियों से आगे की स्थिति में हैं कि हम पहले नायक चुनें। हालाँकि, हमारी कमजोरी गेमिंग के भविष्य के प्रति बहुत अधिक जुनूनी हो सकती है। भले ही हम खेल से प्यार करते हों, हमें इसका व्यवसायीकरण करने की कोशिश करनी चाहिए।

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