ग्लासनोड: ऐतिहासिक रूप से अस्थिरता कम होती जा रही है, और भविष्य में और अधिक अस्थिरता हो सकती है

मूल स्रोत: ग्लासनोड

मूल अनुवाद: लीला, ब्लॉकबीट्स

सारांश

• बिटकॉइन की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बावजूद, बाजार का एक बड़ा हिस्सा लाभ में रहता है, जबकि अल्पावधि धारकों को अधिकांश नुकसान उठाना पड़ता है।

• ऑन-चेन मूल्य निर्धारण मॉडल और तकनीकी संकेतकों को मिलाकर, हम बाजार के भविष्य के विकास का पता लगाते हैं।

• ऐतिहासिक रूप से अस्थिरता निरंतर कम होती जा रही है, जो निवेशकों की उदासीनता को दर्शाती है, लेकिन यह भी संकेत देती है कि आगे और अधिक अस्थिरता आ सकती है।

बाजार लाभप्रदता मजबूत बनी हुई है

जब बिटकॉइन की कीमत $60,000 रेंज तक गिर गई, तो कई डिजिटल एसेट निवेशकों के बीच एक निश्चित स्तर का डर और मंदी का माहौल बन गया। जब बाजार में उतार-चढ़ाव स्थिर हो जाता है और निष्क्रिय हो जाता है, तो उदासीनता का बढ़ना असामान्य नहीं है।

फिर भी, MVRV अनुपात के दृष्टिकोण से कुल मिलाकर निवेशक लाभप्रदता बहुत मजबूत बनी हुई है, औसत सिक्का अभी भी 2x लाभ कमा रहा है। यह अक्सर संकेतक या नियम होता है जो "उत्साही" और "कट्टरपंथी" बुल मार्केट चरणों के बीच अंतर करता है।

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सभी होल्डिंग्स को अवास्तविक लाभ या हानि में समूहीकृत करके, हम प्रत्येक समूह के औसत लागत आधार और प्रति सिक्का अवास्तविक लाभ और हानि की औसत मात्रा का आकलन कर सकते हैं।

• औसत लाभदायक कॉइन होल्डिंग में $41.3k का अवास्तविक लाभ और लगभग $19.4k की लागत है। यह ध्यान देने योग्य है कि यह डेटा उन कॉइन द्वारा विकृत है जिन्हें पहले के चक्रों से स्थानांतरित किया गया था, जिसमें पटोशी इकाइयाँ, शुरुआती खनिक और वे खोए हुए कॉइन शामिल हैं।

• औसत रूप से हारने वाले सिक्के में $5.3k का अवास्तविक नुकसान होता है और इसकी कीमत लगभग $66.1k होती है। ये सिक्के मुख्य रूप से अल्पकालिक धारकों के पास होते हैं, क्योंकि 2021 चक्र के कुछ शीर्ष खरीदार अभी भी इन्हें धारण कर रहे हैं।

ये दोनों संकेतक विक्रय दबाव के संभावित बिंदुओं को पहचानने में मदद करते हैं, क्योंकि निवेशक अपने लाभ को बनाए रखना चाहते हैं, या बड़े अवास्तविक नुकसान से बचना चाहते हैं।

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प्रत्येक सिक्के के लिए अवास्तविक लाभ/हानि अनुपात को देखकर, हम देख सकते हैं कि होल्डिंग्स पर कागजी लाभ कागजी घाटे से 8.2 गुना अधिक है। केवल 18% ट्रेडिंग दिनों में अधिक सापेक्ष मूल्य दर्ज किया जाता है, जो सभी यह दर्शाता है कि हम एक उन्मत्त बुल मार्केट में हैं।

यह तर्क दिया जा सकता है कि मार्च में सर्वकालिक उच्चतम (ATH) कई विशेषताओं के कारण ETF अनुमोदन के बाद ऐतिहासिक तेजी बाजार के शिखरों के अनुरूप था।

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चक्र में स्थिति निर्धारित करें

बिटकॉइन की कीमत मार्च में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से $60,000 से $70,000 रेंज में स्थिर हो रही है, निवेशकों की उदासीनता और बोरियत फैल रही है। इससे अधिकांश निवेशकों में अनिर्णय की स्थिति पैदा हो गई है और बाजार एक ठोस प्रवृत्ति स्थापित करने में विफल रहा है।

यह निर्धारित करने के लिए कि हम चक्र में कहां हैं, हम ऐतिहासिक बिटकॉइन बाजार चक्रों के बारे में सोचने के लिए एक सरलीकृत ढांचे का संदर्भ लेंगे:

• गहरा मंदी का बाजार: कीमत वास्तविक कीमत से कम है

• प्रारंभिक तेजी बाजार: वास्तविक कीमत और वास्तविक बाजार औसत के बीच कीमत

• उत्साही तेजी वाला बाजार: कीमतें सर्वकालिक उच्चतम स्तर और वास्तविक बाजार औसत के बीच हैं

• बुल रन: कीमतें पिछले चक्रों के सर्वकालिक उच्च स्तर से अधिक हैं

वर्तमान में, कीमतें अभी भी उत्साही बुल चरण में हैं, उन्माद क्षेत्र में केवल कुछ बहुत ही संक्षिप्त दौर के साथ। वास्तविक बाजार औसत $50k है, जो प्रत्येक सक्रिय निवेशक के औसत लागत आधार का प्रतिनिधित्व करता है।

यह स्तर इस बात का निर्धारण करने के लिए महत्वपूर्ण मूल्य निर्धारण स्तर है कि क्या बाजार अपनी वृहद तेजी जारी रख सकता है।

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इसके बाद हम अल्पकालिक धारक समूह को देखेंगे और उनके लागत आधार को प्लस या माइनस 1 मानक विचलन के उनके स्तर के साथ ओवरले करेंगे। यह एक ऐसा क्षेत्र प्रदान करता है जहाँ ये मूल्य संवेदनशील धारक प्रतिक्रिया करना शुरू कर सकते हैं:

• उल्लेखनीय अप्राप्त लाभ संभावित रूप से अत्यधिक गर्म बाजार का संकेत देते हैं, जिसका वर्तमान मूल्य $92k है।

• अल्पावधि धारक समूह के लिए ब्रेक-ईवन स्तर $64k है और वर्तमान में स्पॉट मूल्य इस स्तर से नीचे कारोबार कर रहा है, लेकिन इसे पुनः प्राप्त करने का प्रयास कर रहा है।

• महत्वपूर्ण अवास्तविक घाटा संभावित ओवरसोल्ड मार्केट का संकेत देता है, जो वर्तमान में $50k पर है। यह बुलिश सीमा के रूप में वास्तविक बाजार माध्य के अनुरूप है।

यह उल्लेखनीय है कि केवल 7% कारोबारी दिनों में ही हाजिर कीमतें -1 मानक विचलन बैंड से नीचे दर्ज की गईं, जो अपेक्षाकृत असामान्य घटना है।

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अल्पकालिक धारकों के लागत आधार से नीचे की कीमतों के साथ, इस समूह के विभिन्न उपसमूहों के लिए वित्तीय तनाव की डिग्री की जांच करना महत्वपूर्ण है। आयु के आधार पर विभाजन करके, हम अल्पकालिक धारक समूह के भीतर विभिन्न आयु समूहों के लागत आधार का विश्लेषण और जांच कर सकते हैं।

वर्तमान में, सिक्के औसतन 1 दिन-1 सप्ताह, 1 सप्ताह-1 महीने और 1 महीने-3 महीने के लिए अवास्तविक घाटे में हैं। इससे पता चलता है कि यह समेकन सीमा व्यापारियों और निवेशकों के लिए ज्यादातर अनुत्पादक है।

3-6 महीने का समूह एकमात्र उपसमूह है जो अभी भी अवास्तविक लाभ में है, जिसका औसत लागत आधार $58k है। यह इस सुधार के मूल्य निम्नतम स्तर के साथ मेल खाता है, जो इसे फिर से रुचि के प्रमुख क्षेत्र के रूप में चिह्नित करता है।

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तकनीकी संकेतकों की बात करें तो हम मेयर मल्टीपल इंडिकेटर का उपयोग कर सकते हैं, जो 200 डीएमए (200-दिवसीय मूविंग एवरेज) के लिए कीमत के अनुपात का मूल्यांकन करता है। 200 डीएमए का उपयोग अक्सर तेजी या मंदी की गति का मूल्यांकन करने के लिए एक सरल संकेतक के रूप में किया जाता है, जो किसी भी ब्रेकआउट को प्रमुख बाजार धुरी बिंदु से ऊपर या नीचे बनाता है।

200 डीएमए का वर्तमान मूल्य $58k है, जो पुनः ऑन-चेन मूल्य मॉडल के साथ अभिसरण प्रदान करता है।

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हम यूआरपीडी मीट्रिक का उपयोग करके विशिष्ट लागत आधार क्लस्टर के आसपास आपूर्ति की एकाग्रता का और अधिक आकलन कर सकते हैं। वर्तमान में, स्पॉट मूल्य $60k और सर्वकालिक उच्च के बीच एक बड़े आपूर्ति नोड की निचली सीमा के पास है। यह अल्पकालिक धारकों के लिए लागत आधार मॉडल के अनुरूप है।

वर्तमान में, 2.63 मिलियन बीटीसी (परिसंचारी आपूर्ति का 13.4%) $60k से $70k रेंज में हैं, और छोटे मूल्य में उतार-चढ़ाव सिक्के और निवेशक पोर्टफोलियो की लाभप्रदता को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है।

कुल मिलाकर, इससे पता चलता है कि कई निवेशक $60k से नीचे किसी भी मूल्य गिरावट के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं।

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अस्थिरता की अपेक्षाएँ

कई महीनों तक सीमाबद्ध मूल्य कार्रवाई के बाद, हमने कई रोलिंग विंडो समय-सीमाओं में अस्थिरता में उल्लेखनीय गिरावट देखी। इस घटना को देखने के लिए, हमने वास्तविक अस्थिरता संकुचन की अवधि का पता लगाने के लिए एक सरल उपकरण पेश किया, जो आम तौर पर आने वाले उच्च अस्थिरता का संकेत देता है।

मॉडल 1-सप्ताह, 2-सप्ताह, 1-महीना, 3-महीना, 6-महीना और 1-वर्ष की समय-सीमाओं में वास्तविक अस्थिरता में 30-दिन के परिवर्तन का मूल्यांकन करता है। जब सभी विंडो नकारात्मक 30-दिन का परिवर्तन प्रदर्शित करती हैं, तो एक संकेत ट्रिगर होता है, जिसका अर्थ है कि अस्थिरता कम हो रही है और निवेशकों की भविष्य की अस्थिरता की उम्मीदें कम हो रही हैं।

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हम पिछले 60 दिनों में उच्चतम और निम्नतम मूल्य उतार-चढ़ाव की प्रतिशत सीमा को मापकर भी बाजार की अस्थिरता का आकलन कर सकते हैं। इस मीट्रिक के अनुसार, अस्थिरता ऐसे स्तरों तक संकुचित होती रहती है जो शायद ही कभी देखे जाते हैं, लेकिन आमतौर पर समेकन की लंबी अवधि के बाद और बड़े बाजार में उतार-चढ़ाव से पहले।

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अंत में, हम बिक्री-पक्ष जोखिम अनुपात का उपयोग करके अस्थिरता मूल्यांकन को बढ़ा सकते हैं। यह उपकरण परिसंपत्ति के आकार (वास्तविक बाजार मूल्य) के सापेक्ष निवेशकों द्वारा लॉक किए गए वास्तविक लाभ और हानि के पूर्ण योग का आकलन करता है। हम इस मीट्रिक के बारे में निम्नलिखित ढांचे के अनुसार सोच सकते हैं:

उच्च मूल्य संकेत देते हैं कि निवेशक अपने लागत आधार के सापेक्ष बड़े लाभ या हानि पर सिक्के खर्च कर रहे हैं। यह स्थिति संकेत देती है कि बाजार को आमतौर पर उच्च अस्थिरता मूल्य आंदोलन के बाद, संतुलन को फिर से खोजने की आवश्यकता हो सकती है।

कम मूल्य यह संकेत देते हैं कि अधिकांश सिक्के उनके ब्रेकईवन लागत आधार के सापेक्ष खर्च किए जा रहे हैं, यह दर्शाता है कि संतुलन का कुछ स्तर प्राप्त हो गया है। यह स्थिति आम तौर पर संकेत देती है कि लाभ और हानि वर्तमान मूल्य सीमा के भीतर समाप्त हो रहे हैं, और आम तौर पर कम अस्थिरता वाले वातावरण का वर्णन करते हैं।

यह उल्लेखनीय है कि अल्पावधि धारक-विक्रेता जोखिम अनुपात रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है, जिसमें 5,083 कारोबारी दिनों में से केवल 274 दिन कम मूल्य (5%) दर्ज किए गए हैं। इससे पता चलता है कि मूल्य समेकन की इस अवधि के दौरान एक निश्चित सीमा तक संतुलन स्थापित हो गया है और यह दर्शाता है कि निकट अवधि में उच्च अस्थिरता की उम्मीद की जा सकती है।

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संक्षेप

बिटकॉइन बाजार एक दिलचस्प दौर में है, जहां उदासीनता और बोरियत सर्वोच्च है, बावजूद इसके कि कीमत अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 20% नीचे है। औसत सिक्का अभी भी 2x अवास्तविक लाभ धारण कर रहा है, लेकिन नए खरीदार अपनी स्थिति पर पैसा खो रहे हैं।

हमने उन प्रमुख कारकों का भी पता लगाया जो निवेशकों के व्यवहार पैटर्न में बदलाव को समझा सकते हैं। हमने ऑन-चेन और तकनीकी संकेतकों में कुछ हद तक अभिसरण की तलाश की और फोकस के तीन प्रमुख क्षेत्रों के साथ आए।

• $58k से $60k के नीचे के ब्रेक से बड़ी संख्या में अल्पकालिक धारकों को नुकसान होगा और वे 200 DMA मूल्य स्तर से नीचे चले जाएंगे।

• $60k और $64k के बीच मूल्य आंदोलन बाजार में हिचकिचाहट की वर्तमान प्रवृत्ति को जारी रखता है।

• $64k से ऊपर का ब्रेकआउट बड़ी संख्या में अल्पकालिक धारकों के लिए लाभप्रदता पर लौट आएगा और परिणामस्वरूप निवेशक भावना बढ़ सकती है।

मूल्य निर्धारण और ऑन-चेन डेटा दोनों के दृष्टिकोण से, कई समय-सीमाओं में अस्थिरता लगातार कम होती जा रही है। बिक्री-पक्ष जोखिम अनुपात और 60-दिवसीय मूल्य सीमा जैसे संकेतक अब तक के सबसे निचले स्तर पर आ गए हैं। इससे पता चलता है कि मौजूदा ट्रेडिंग रेंज अगली रेंज में विस्तार के अंतिम चरण में है।

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: ग्लासनोड: ऐतिहासिक रूप से अस्थिरता कम होती जा रही है, और भविष्य में और अधिक अस्थिरता हो सकती है

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मूल लेखक: जॉनीहिमालया मूल अनुवाद: वर्नाक्यूलर ब्लॉकचेन यह लेख कुछ सबसे आशाजनक लेयर 1 बिटकॉइन विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (डेक्स) और स्वचालित बाजार निर्माताओं (एएमएम) का पता लगाता है। इनमें से अधिकांश बाजार अभी भी विकास के अधीन हैं, और कुछ केवल टेस्टनेट चरण में हैं। सामान्य तौर पर, इन बाजारों को दो श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है: ऑर्डर बुक एक्सचेंज और स्वचालित बाजार निर्माता। यह लेख शामिल अधिकांश टीमों के साथ शोध साक्षात्कार आयोजित करता है। बिटकॉइन पर DeFi आ रहा है। हमने पहले ही बिटकॉइन पर DeFi की शुरुआती उपस्थिति देखी है, जैसे कि ऑर्डिनल्स, रून्स और BRC 20 और TAP जैसे मेटा-प्रोटोकॉल का उदय। समुदाय बिटकॉइन पर शिटकॉइन का व्यापार करना चाहता है, लेकिन यह स्थिति बदलने वाली है! वर्तमान में, बिटकॉइन पर टोकन ट्रेडिंग का अनुभव खराब और घर्षण से भरा है।…